聚焦银行业银行角度看1月社融:开局平稳;财政靠前发力、信贷观察节后开工。委托贷款减少 192 亿元,同比下降 641 亿元;信托贷款减少 4 亿元,同比下降 627 亿元 ;未贴现银行承兑汇票增加 6293 亿元 ,同比多增 1639 亿元 。1 月 M1、 M2 分别同比增长 4.9% 、 9.0% ,较上月同比增速分别+1.1、+0.5 个百分点,预计受人民币升值等影响 ,结售汇顺差同比多增。投资建议:1 、银行股经营模式和投资逻辑从“ 顺周期 ”到“ 弱周期 ”:市场强时 ,银行股短期偏弱;但经济偏平淡期间 ,银行股高股息持续会具有吸引力,继续看好银行股稳健性和持续性;两条选股逻辑 。
聚焦银行业银行角度看1月社融:开局平稳;财政靠前发力、信贷观察节后开工。委托贷款减少 192 亿元,同比下降 641 亿元;信托贷款减少 4 亿元,同比下降 627 亿元 ;未贴现银行承兑汇票增加 6293 亿元 ,同比多增 1639 亿元 。1 月 M1、 M2 分别同比增长 4.9% 、 9.0% ,较上月同比增速分别+1.1、+0.5 个百分点,预计受人民币升值等影响 ,结售汇顺差同比多增。投资建议:1 、银行股经营模式和投资逻辑从“ 顺周期 ”到“ 弱周期 ”:市场强时 ,银行股短期偏弱;但经济偏平淡期间 ,银行股高股息持续会具有吸引力,继续看好银行股稳健性和持续性;两条选股逻辑 。
聚焦银行业银行角度看1月社融:开局平稳;财政靠前发力、信贷观察节后开工。委托贷款减少 192 亿元,同比下降 641 亿元;信托贷款减少 4 亿元,同比下降 627 亿元 ;未贴现银行承兑汇票增加 6293 亿元 ,同比多增 1639 亿元 。1 月 M1、 M2 分别同比增长 4.9% 、 9.0% ,较上月同比增速分别+1.1、+0.5 个百分点,预计受人民币升值等影响 ,结售汇顺差同比多增。投资建议:1 、银行股经营模式和投资逻辑从“ 顺周期 ”到“ 弱周期 ”:市场强时 ,银行股短期偏弱;但经济偏平淡期间 ,银行股高股息持续会具有吸引力,继续看好银行股稳健性和持续性;两条选股逻辑 。核心数据:委托贷款减少 192 亿元,同比下降 641 亿元;信托贷款减少 4 亿元,同比下降 627 亿元;未贴现银行承兑汇票增加 6293 亿元 ,同比多增 1639 亿元。
本报告由中泰证券发布,发布于 2026 年。
覆盖 2026 年,全文共 12 页。
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适合投资人等读者参考。
重点分析了信贷、财政、银行、贷款等议题。