聚焦银行行业深度报告:2026年净息差展望,筑底企稳。一是源于存款结构优化(期限缩短,高息存款占比下降),二是存款利率自律上限降幅较挂牌幅度更大,使得实际存款执行利率较低,2025 年 5 月调整后,国有行和股份行 3 年期定存分别为 1.55%/1.75%,较 2021 年分别下降170BP/175BP,存款挂牌降幅则为 150BP。2025H1 存款定价“反内卷”推动息差企稳,2025H2 报告预计还会下降 3BP 左右至 1.50%左右。综合考虑到期定存重定价、活期存款利率下降、新吸收存款利率下降、存款非银化各种因素后,2025H1 上市银行理论存款成本率降幅仍低于实际降幅。
聚焦银行行业深度报告:2026年净息差展望,筑底企稳。一是源于存款结构优化(期限缩短,高息存款占比下降),二是存款利率自律上限降幅较挂牌幅度更大,使得实际存款执行利率较低,2025 年 5 月调整后,国有行和股份行 3 年期定存分别为 1.55%/1.75%,较 2021 年分别下降170BP/175BP,存款挂牌降幅则为 150BP。2025H1 存款定价“反内卷”推动息差企稳,2025H2 报告预计还会下降 3BP 左右至 1.50%左右。综合考虑到期定存重定价、活期存款利率下降、新吸收存款利率下降、存款非银化各种因素后,2025H1 上市银行理论存款成本率降幅仍低于实际降幅。
聚焦银行行业深度报告:2026年净息差展望,筑底企稳。一是源于存款结构优化(期限缩短,高息存款占比下降),二是存款利率自律上限降幅较挂牌幅度更大,使得实际存款执行利率较低,2025 年 5 月调整后,国有行和股份行 3 年期定存分别为 1.55%/1.75%,较 2021 年分别下降170BP/175BP,存款挂牌降幅则为 150BP。2025H1 存款定价“反内卷”推动息差企稳,2025H2 报告预计还会下降 3BP 左右至 1.50%左右。综合考虑到期定存重定价、活期存款利率下降、新吸收存款利率下降、存款非银化各种因素后,2025H1 上市银行理论存款成本率降幅仍低于实际降幅。核心数据:一是源于存款结构优化(期限缩短,高息存款占比下降),二是存款利率自律上限降幅较挂牌幅度更大,使得实际存款执行利率较低,2025 年 5 月调整后,国有行和股份行 3 年期定存分别为 1.55%/1.75%,较 2021 年分别下降170BP/175BP,存款挂牌降幅则为 150BP;2025H1 存款定价“反内卷”推动息差企稳,2025H2 报告预计还会下降 3BP 左右至 1.50%左右;理论估算 1.4%净息差支撑 6%左右的 RWA 增速据我们测算,银行若保持 RWA 6%-7%的增速,理论净息差大约在 1.44%-1.57%是底线水平,2025Q3 商业银行净息差为 1.42%,意味着银行资产扩张面临内生资本补充的现实硬约束,“稳息差”仍然是 2026 年银行核心经营管理诉求之一。
本报告由开源证券发布,发布于 2026 年。
覆盖 2026 年,全文约 30。
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适合投资人等读者参考。
重点分析了银行、债券、银行行业深度报告等议题。