聚焦锐明技术(002970)主业高增持续兑现,服务器电源代工等新成长曲线逐步成型。公司基石主业为商用车综合视频监控,立足本土利基市场,经过数十年发展,已成为具备强产品迭代能力的全球性产业龙头,在国内相对饱和、海外渗透率低位的背景下,公司积极推进业务出海,业绩持续高增,根据公司业绩预告,2025 年归母净利润同比增长 27.6%-37.9%。维持前期盈利预测,预计 2025-2027 年公司营业收入分别为 26.8/35.1/43.6 亿元,归母净利润为 3.9/5.0/6.2 亿元,考虑到公司已开拓服务器电源代工业务,叠加现有业绩成长空间可观,前装进展以及端侧 AI 应用值得期待,给予公司 2026 年合理估值倍数 30 倍PE,合理价值 83.69 元/股,维持“买入”评级。
聚焦锐明技术(002970)主业高增持续兑现,服务器电源代工等新成长曲线逐步成型。公司基石主业为商用车综合视频监控,立足本土利基市场,经过数十年发展,已成为具备强产品迭代能力的全球性产业龙头,在国内相对饱和、海外渗透率低位的背景下,公司积极推进业务出海,业绩持续高增,根据公司业绩预告,2025 年归母净利润同比增长 27.6%-37.9%。维持前期盈利预测,预计 2025-2027 年公司营业收入分别为 26.8/35.1/43.6 亿元,归母净利润为 3.9/5.0/6.2 亿元,考虑到公司已开拓服务器电源代工业务,叠加现有业绩成长空间可观,前装进展以及端侧 AI 应用值得期待,给予公司 2026 年合理估值倍数 30 倍PE,合理价值 83.69 元/股,维持“买入”评级。
聚焦锐明技术(002970)主业高增持续兑现,服务器电源代工等新成长曲线逐步成型。公司基石主业为商用车综合视频监控,立足本土利基市场,经过数十年发展,已成为具备强产品迭代能力的全球性产业龙头,在国内相对饱和、海外渗透率低位的背景下,公司积极推进业务出海,业绩持续高增,根据公司业绩预告,2025 年归母净利润同比增长 27.6%-37.9%。维持前期盈利预测,预计 2025-2027 年公司营业收入分别为 26.8/35.1/43.6 亿元,归母净利润为 3.9/5.0/6.2 亿元,考虑到公司已开拓服务器电源代工业务,叠加现有业绩成长空间可观,前装进展以及端侧 AI 应用值得期待,给予公司 2026 年合理估值倍数 30 倍PE,合理价值 83.69 元/股,维持“买入”评级。核心数据:公司基石主业为商用车综合视频监控,立足本土利基市场,经过数十年发展,已成为具备强产品迭代能力的全球性产业龙头,在国内相对饱和、海外渗透率低位的背景下,公司积极推进业务出海,业绩持续高增,根据公司业绩预告,2025 年归母净利润同比增长 27.6%-37.9%;维持前期盈利预测,预计 2025-2027 年公司营业收入分别为 26.8/35.1/43.6 亿元,归母净利润为 3.9/5.0/6.2 亿元,考虑到公司已开拓服务器电源代工业务,叠加现有业绩成长空间可观,前装进展以及端侧 AI 应用值得期待,给予公司 2026 年合理估值倍数 30 倍PE,合理价值 83.69 元/股,维持“买入”评级;从产业来看,智算服务器电源领域技术迭代迅速,2025-2027 年全球 HVDC 市场规模有望达 27.9/74.8/144.4 亿元,2030 年有望超过 500 亿元。
本报告由广发证券发布,发布于 2026 年。
覆盖 2026 年,全文共 23 页。
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适合投资人等读者参考。
重点分析了服务器、AI、出海、锐明技术等议题。