聚焦陕西旅游(603402)稀缺资源+运营能力构筑壁垒,募投项目助力成长。国内旅游市场整体延续景气度,出游频次成为核心增长驱动力;入境游政策红利加速释放,免签政策持续放宽,入境游市场成为旅游行业新的增长极。旅游演艺板块以《长恨歌》为核心 IP,该项目依托华清宫实景及历史故事成为陕西省演艺标杆,上座率长期稳定在 80%+,贡献旅游演艺板块九成营收;此外,《12・12 西安事变》与《长恨歌》在同一区位形成协同互补,《泰山烽火》作为省外布局项目仍处于市场培育阶段,后续有望受益于配套设施完善实现业绩改善。索道客运板块以华山西峰索道为核心,作为游览华山的刚需选择西峰索道近年来乘索率持续超 100%,贡献索道客运板块八成以上收入利润;少华山奥吉沟索道、华威滑道及瓮峪公路等项目形成有效补充,构成完整的景交服务网络。
聚焦陕西旅游(603402)稀缺资源+运营能力构筑壁垒,募投项目助力成长。国内旅游市场整体延续景气度,出游频次成为核心增长驱动力;入境游政策红利加速释放,免签政策持续放宽,入境游市场成为旅游行业新的增长极。旅游演艺板块以《长恨歌》为核心 IP,该项目依托华清宫实景及历史故事成为陕西省演艺标杆,上座率长期稳定在 80%+,贡献旅游演艺板块九成营收;此外,《12・12 西安事变》与《长恨歌》在同一区位形成协同互补,《泰山烽火》作为省外布局项目仍处于市场培育阶段,后续有望受益于配套设施完善实现业绩改善。索道客运板块以华山西峰索道为核心,作为游览华山的刚需选择西峰索道近年来乘索率持续超 100%,贡献索道客运板块八成以上收入利润;少华山奥吉沟索道、华威滑道及瓮峪公路等项目形成有效补充,构成完整的景交服务网络。
聚焦陕西旅游(603402)稀缺资源+运营能力构筑壁垒,募投项目助力成长。国内旅游市场整体延续景气度,出游频次成为核心增长驱动力;入境游政策红利加速释放,免签政策持续放宽,入境游市场成为旅游行业新的增长极。旅游演艺板块以《长恨歌》为核心 IP,该项目依托华清宫实景及历史故事成为陕西省演艺标杆,上座率长期稳定在 80%+,贡献旅游演艺板块九成营收;此外,《12・12 西安事变》与《长恨歌》在同一区位形成协同互补,《泰山烽火》作为省外布局项目仍处于市场培育阶段,后续有望受益于配套设施完善实现业绩改善。索道客运板块以华山西峰索道为核心,作为游览华山的刚需选择西峰索道近年来乘索率持续超 100%,贡献索道客运板块八成以上收入利润;少华山奥吉沟索道、华威滑道及瓮峪公路等项目形成有效补充,构成完整的景交服务网络。核心数据:公司主业聚焦旅游演艺、旅游索道及客运分成、旅游餐饮三大板块,其中旅游演艺与索道客运是核心业绩支柱,2024 年两大业务收入占比分别达 58% / 37%,盈利能力及业绩规模处于 A 股景区上市公司中领先地位,2024 年毛利率与归母净利率分别达 71% 和 41%。
本报告由东北证券发布,发布于 2026 年。
覆盖 2026 年,全文共 31 页。
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适合投资人等读者参考。
重点分析了旅游、商业模式、政策、文旅等议题。