聚焦非银行金融行业研究:多家券商发布业绩公告,高利润增速支撑补涨,全面看好非银板块。25Q4利润增速以环比下降为主,主要是因为 Q4投资收益率下降,但多数公司实现同比高速增长,整体符合预期,券商板块高业绩增速有望支撑补涨。投资建议:建议关注三条主线:(1)强烈推荐估值及业绩错配程度较大的优质券商,重点关注国泰海通;建议关注 AH溢价率较高、有收并购主题的券商;建议关注短期受益于科技股上市的券商。12月单月,财险公司保费同比+4.4%,环比+2.1pct,其中车险保费同比+2.2%、环比+0.3pct;非车险同比+9.6%、环比+6.6pct,主要源于责任险(同比+7.7%、环比+4.7pct)及农险(低基数下同比+199.1%、环比+209.5pct)、意外险(同比+9.3%、环比+0.4pct)。
聚焦非银行金融行业研究:多家券商发布业绩公告,高利润增速支撑补涨,全面看好非银板块。25Q4利润增速以环比下降为主,主要是因为 Q4投资收益率下降,但多数公司实现同比高速增长,整体符合预期,券商板块高业绩增速有望支撑补涨。投资建议:建议关注三条主线:(1)强烈推荐估值及业绩错配程度较大的优质券商,重点关注国泰海通;建议关注 AH溢价率较高、有收并购主题的券商;建议关注短期受益于科技股上市的券商。12月单月,财险公司保费同比+4.4%,环比+2.1pct,其中车险保费同比+2.2%、环比+0.3pct;非车险同比+9.6%、环比+6.6pct,主要源于责任险(同比+7.7%、环比+4.7pct)及农险(低基数下同比+199.1%、环比+209.5pct)、意外险(同比+9.3%、环比+0.4pct)。
聚焦非银行金融行业研究:多家券商发布业绩公告,高利润增速支撑补涨,全面看好非银板块。25Q4利润增速以环比下降为主,主要是因为 Q4投资收益率下降,但多数公司实现同比高速增长,整体符合预期,券商板块高业绩增速有望支撑补涨。投资建议:建议关注三条主线:(1)强烈推荐估值及业绩错配程度较大的优质券商,重点关注国泰海通;建议关注 AH溢价率较高、有收并购主题的券商;建议关注短期受益于科技股上市的券商。12月单月,财险公司保费同比+4.4%,环比+2.1pct,其中车险保费同比+2.2%、环比+0.3pct;非车险同比+9.6%、环比+6.6pct,主要源于责任险(同比+7.7%、环比+4.7pct)及农险(低基数下同比+199.1%、环比+209.5pct)、意外险(同比+9.3%、环比+0.4pct)。核心数据:12月单月,财险公司保费同比+4.4%,环比+2.1pct,其中车险保费同比+2.2%、环比+0.3pct;非车险同比+9.6%、环比+6.6pct,主要源于责任险(同比+7.7%、环比+4.7pct)及农险(低基数下同比+199.1%、环比+209.5pct)、意外险(同比+9.3%、环比+0.4pct)。
本报告由国金证券发布,发布于 2026 年。
覆盖 2026 年,全文共 10 页。
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重点分析了银行、保险、非银行金融行业研究等议题。