聚焦非银金融行业:如何看待当前保险股的配置价值?。资产端看好权益市场春季躁动行情增 厚利 润,利率企稳回升支撑险资长期回报中枢 ,叠加 NBV 增速有 望保持高景气,有望带动估值持续抬升。估值方面,利率企稳回升有望带动存 量业务价值重 估,而储蓄险旺盛需求有望抬高未来 NBV 增速中枢,存量与增量 业务共振下上市险企估值提升仍有空间 。从产品角度看,近期大量存款陆续到期背景下,分红险为代表的 储蓄险有望凭借其收益更高、期限更长的优势持续承接居民长期 稳健增值需求,支撑新单和 NBV 快速增长,“开门红”表现有 望超预期。
聚焦非银金融行业:如何看待当前保险股的配置价值?。资产端看好权益市场春季躁动行情增 厚利 润,利率企稳回升支撑险资长期回报中枢 ,叠加 NBV 增速有 望保持高景气,有望带动估值持续抬升。估值方面,利率企稳回升有望带动存 量业务价值重 估,而储蓄险旺盛需求有望抬高未来 NBV 增速中枢,存量与增量 业务共振下上市险企估值提升仍有空间 。从产品角度看,近期大量存款陆续到期背景下,分红险为代表的 储蓄险有望凭借其收益更高、期限更长的优势持续承接居民长期 稳健增值需求,支撑新单和 NBV 快速增长,“开门红”表现有 望超预期。
聚焦非银金融行业:如何看待当前保险股的配置价值?。资产端看好权益市场春季躁动行情增 厚利 润,利率企稳回升支撑险资长期回报中枢 ,叠加 NBV 增速有 望保持高景气,有望带动估值持续抬升。估值方面,利率企稳回升有望带动存 量业务价值重 估,而储蓄险旺盛需求有望抬高未来 NBV 增速中枢,存量与增量 业务共振下上市险企估值提升仍有空间 。从产品角度看,近期大量存款陆续到期背景下,分红险为代表的 储蓄险有望凭借其收益更高、期限更长的优势持续承接居民长期 稳健增值需求,支撑新单和 NBV 快速增长,“开门红”表现有 望超预期。核心数据:2025 年前三季度上市券商年化 ROE 已达 7.1%,对应 PB 估值在 8 月峰值仅 1.60 倍、三季度末 1.47 倍、2 月 6 日 1.36 倍,显著低 于历史同 ROE 水平的估值区间,存在明显修复空间;截至 2 月 6 日收盘,国 寿/ 平安/太保/新华 2026年 A 股 PEV 分别为 0.79/0.74/0.65/0.80 倍,处于过去 10 年的 42-66%,H 股 PEV 分别为 0.50/0.68/0.50/0. 53 倍,处于过去 10 年的 43-78%;2 月 2 日至 2 月 6 日,证券 II(中信)指数-0.70%,跑输非银指数,但跑赢沪深 300 指数、上证 50 指数。
覆盖 2026 年,全文共 33 页。
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适合投资人等读者参考。
重点分析了保险、证券行业、消费、非银金融行业等议题。