聚焦食品饮料行业研究:动销支撑茅台批价再上行,关注餐饮链改善催化。白酒:临近春节,节前白酒春节动销反馈逐步定型,归纳来看:以飞天茅台为核心的茅台酒动销&批价持续超预期,目前飞天茅台原箱批价回升至 1700 元以上、印证节前需求的强劲释放;而非标茅台动销较去年同期相对平稳,考虑到贵州茅台自 25 年末开始推进全面市场化改革,年初至今渠道端非标茅台整体投放量较去年同时有大幅收窄、仅少数经销商完成 15年份茅台等非标茅台酒合同签订并回款&发货,因此渠道主要系去化此前库存为主、目前库存也已明显去化,报告预计春节后渠道合同签订&市场供给节奏将会明显加速。报告认为整体板块的下行风险相对可控、看好情绪回落背景下板块的安全边际。
聚焦食品饮料行业研究:动销支撑茅台批价再上行,关注餐饮链改善催化。白酒:临近春节,节前白酒春节动销反馈逐步定型,归纳来看:以飞天茅台为核心的茅台酒动销&批价持续超预期,目前飞天茅台原箱批价回升至 1700 元以上、印证节前需求的强劲释放;而非标茅台动销较去年同期相对平稳,考虑到贵州茅台自 25 年末开始推进全面市场化改革,年初至今渠道端非标茅台整体投放量较去年同时有大幅收窄、仅少数经销商完成 15年份茅台等非标茅台酒合同签订并回款&发货,因此渠道主要系去化此前库存为主、目前库存也已明显去化,报告预计春节后渠道合同签订&市场供给节奏将会明显加速。报告认为整体板块的下行风险相对可控、看好情绪回落背景下板块的安全边际。
聚焦食品饮料行业研究:动销支撑茅台批价再上行,关注餐饮链改善催化。白酒:临近春节,节前白酒春节动销反馈逐步定型,归纳来看:以飞天茅台为核心的茅台酒动销&批价持续超预期,目前飞天茅台原箱批价回升至 1700 元以上、印证节前需求的强劲释放;而非标茅台动销较去年同期相对平稳,考虑到贵州茅台自 25 年末开始推进全面市场化改革,年初至今渠道端非标茅台整体投放量较去年同时有大幅收窄、仅少数经销商完成 15年份茅台等非标茅台酒合同签订并回款&发货,因此渠道主要系去化此前库存为主、目前库存也已明显去化,报告预计春节后渠道合同签订&市场供给节奏将会明显加速。报告认为整体板块的下行风险相对可控、看好情绪回落背景下板块的安全边际。核心数据:白酒:临近春节,节前白酒春节动销反馈逐步定型,归纳来看:以飞天茅台为核心的茅台酒动销&批价持续超预期,目前飞天茅台原箱批价回升至 1700 元以上、印证节前需求的强劲释放;临近春节,节前白酒春节动销反馈逐步定型,归纳来看:以飞天茅台为核心的茅台酒动销&批价持续超预期,目前飞天茅台原箱批价回升至 1700 元以上、印证节前需求的强劲释放;此外,i 茅台披露 1 月销售情况:期内新增用户 628 万,月活跃用户突破 1531 万,累计成交订单超 212万笔,其中 500ml飞天茅台订单达 143万笔。
本报告由国金证券发布,发布于 2026 年。
覆盖 2026 年,全文约 10。
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重点分析了食品、餐饮、饮料、食品饮料行业研究等议题。