聚焦鸣鸣很忙(01768.HK)立量贩潮头,盈利和业态持续进阶。行业市场规模从 2019 年 73 亿元快速增长至 2024 年 1297 亿元,5 年间 CAGR 达到 77.8%,增速领跑硬折扣零售细分赛道。行业价格战趋缓,补贴收缩,万店规模强化供应链议价权,仓储物流费率保持低位(约 1.5%-1.7%),边际成本持续摊薄,叠加数字化运营提效,费用率有望进一步优化。盈利预测与投资评级:报告预计公司 2025-2027 年营业收入分别为 645/822/944 亿元,经调整净利润分别为 26/32/39 亿元,归母净利润分别为23/30/37 亿元,对应同比增速分别为 176%/31%/24%,对应 PE 分别为34/26/21X,维持“买入”评级。
聚焦鸣鸣很忙(01768.HK)立量贩潮头,盈利和业态持续进阶。行业市场规模从 2019 年 73 亿元快速增长至 2024 年 1297 亿元,5 年间 CAGR 达到 77.8%,增速领跑硬折扣零售细分赛道。行业价格战趋缓,补贴收缩,万店规模强化供应链议价权,仓储物流费率保持低位(约 1.5%-1.7%),边际成本持续摊薄,叠加数字化运营提效,费用率有望进一步优化。盈利预测与投资评级:报告预计公司 2025-2027 年营业收入分别为 645/822/944 亿元,经调整净利润分别为 26/32/39 亿元,归母净利润分别为23/30/37 亿元,对应同比增速分别为 176%/31%/24%,对应 PE 分别为34/26/21X,维持“买入”评级。
聚焦鸣鸣很忙(01768.HK)立量贩潮头,盈利和业态持续进阶。行业市场规模从 2019 年 73 亿元快速增长至 2024 年 1297 亿元,5 年间 CAGR 达到 77.8%,增速领跑硬折扣零售细分赛道。行业价格战趋缓,补贴收缩,万店规模强化供应链议价权,仓储物流费率保持低位(约 1.5%-1.7%),边际成本持续摊薄,叠加数字化运营提效,费用率有望进一步优化。盈利预测与投资评级:报告预计公司 2025-2027 年营业收入分别为 645/822/944 亿元,经调整净利润分别为 26/32/39 亿元,归母净利润分别为23/30/37 亿元,对应同比增速分别为 176%/31%/24%,对应 PE 分别为34/26/21X,维持“买入”评级。核心数据:行业市场规模从 2019 年 73 亿元快速增长至 2024 年 1297 亿元,5 年间 CAGR 达到 77.8%,增速领跑硬折扣零售细分赛道;行业价格战趋缓,补贴收缩,万店规模强化供应链议价权,仓储物流费率保持低位(约 1.5%-1.7%),边际成本持续摊薄,叠加数字化运营提效,费用率有望进一步优化;盈利预测与投资评级:报告预计公司 2025-2027 年营业收入分别为 645/822/944 亿元,经调整净利润分别为 26/32/39 亿元,归母净利润分别为23/30/37 亿元,对应同比增速分别为 176%/31%/24%,对应 PE 分别为34/26/21X,维持“买入”评级。
本报告由东吴证券发布,发布于 2026 年。
覆盖 2026 年,全文共 31 页。
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适合投资人等读者参考。
重点分析了盈利、零食、鸣鸣很忙、01768.HK等议题。