聚焦鸣鸣很忙(01768.HK)首次覆盖报告:精耕细作,引领渠道变革。22 年至 1-3Q25,公司门店数量从 1902 家提升至 19517 家,22 年至 24 年公司门店平均日单量从385 份提升至 452 份,1-3Q25 公司门店平均日单量为 481 份,同比提升 4.1%。我们预测公司 2025-2027 年收入分别为 656.97/837.49/925.80 亿元,分 别 同 比 增 长 66.98%/27.48%/10.54% , 归 母 净 利 润 分 别 为23.01/34.23/42.85 亿元,分别同比增长 176.05%/48.73%/25.19%,对应 2026 年 2 月 4 日收盘价 PE 为 33/22/18,首次覆盖,给予“增持”评级。
聚焦鸣鸣很忙(01768.HK)首次覆盖报告:精耕细作,引领渠道变革。22 年至 1-3Q25,公司门店数量从 1902 家提升至 19517 家,22 年至 24 年公司门店平均日单量从385 份提升至 452 份,1-3Q25 公司门店平均日单量为 481 份,同比提升 4.1%。我们预测公司 2025-2027 年收入分别为 656.97/837.49/925.80 亿元,分 别 同 比 增 长 66.98%/27.48%/10.54% , 归 母 净 利 润 分 别 为23.01/34.23/42.85 亿元,分别同比增长 176.05%/48.73%/25.19%,对应 2026 年 2 月 4 日收盘价 PE 为 33/22/18,首次覆盖,给予“增持”评级。
聚焦鸣鸣很忙(01768.HK)首次覆盖报告:精耕细作,引领渠道变革。22 年至 1-3Q25,公司门店数量从 1902 家提升至 19517 家,22 年至 24 年公司门店平均日单量从385 份提升至 452 份,1-3Q25 公司门店平均日单量为 481 份,同比提升 4.1%。我们预测公司 2025-2027 年收入分别为 656.97/837.49/925.80 亿元,分 别 同 比 增 长 66.98%/27.48%/10.54% , 归 母 净 利 润 分 别 为23.01/34.23/42.85 亿元,分别同比增长 176.05%/48.73%/25.19%,对应 2026 年 2 月 4 日收盘价 PE 为 33/22/18,首次覆盖,给予“增持”评级。核心数据:22 年至 1-3Q25,公司门店数量从 1902 家提升至 19517 家,22 年至 24 年公司门店平均日单量从385 份提升至 452 份,1-3Q25 公司门店平均日单量为 481 份,同比提升 4.1%;截至 2025 年 9 月 30 日,公司门店共计 19517 家门店;1-3Q25 公司老店同店同比有所下滑,1-3Q25 于 2022 年或之前/2023 年或之前开业的门店 GMV 分别同比下降 12.1%/4.8%。
本报告由东方财富证券发布,发布于 2026 年。
覆盖 2026 年,全文共 12 页。
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适合投资人等读者参考。
重点分析了零食、鸣鸣很忙、01768.HK、首次覆盖报告等议题。