聚焦1-2月经济数据点评:经济开门红的“预期差”。1-2 月社零增速反弹 1.9 个百分点,主要反映两大影响:一是春节假期较长,带动烟酒类、粮油食品类同比明显改善;二是新一轮以旧换新资金下达,带动家电、家具同比增速分别回升明显回升,但汽车、通讯器材未同步回暖;服务消费也积极修复,餐饮收入同比增速回升 2.6 个百分点至 4.8%,服务零售额累计同比也较去年底上行 0.1 个百分点至 5.6%。增长主要有两方面驱动:一是春节假期较长,激发居民走亲访友、出行需求,必需品消费快速增长,烟酒类、粮油食品类同比增速分别回升 22.0、6.3 个百分点至 19.1%、10.2%;二是新一轮以旧换新资金下达,带动家电、家具同比增速分别回升 22.0、11.0个百分点,但汽车、通讯器材未同步回暖。
聚焦1-2月经济数据点评:经济开门红的“预期差”。1-2 月社零增速反弹 1.9 个百分点,主要反映两大影响:一是春节假期较长,带动烟酒类、粮油食品类同比明显改善;二是新一轮以旧换新资金下达,带动家电、家具同比增速分别回升明显回升,但汽车、通讯器材未同步回暖;服务消费也积极修复,餐饮收入同比增速回升 2.6 个百分点至 4.8%,服务零售额累计同比也较去年底上行 0.1 个百分点至 5.6%。增长主要有两方面驱动:一是春节假期较长,激发居民走亲访友、出行需求,必需品消费快速增长,烟酒类、粮油食品类同比增速分别回升 22.0、6.3 个百分点至 19.1%、10.2%;二是新一轮以旧换新资金下达,带动家电、家具同比增速分别回升 22.0、11.0个百分点,但汽车、通讯器材未同步回暖。
聚焦1-2月经济数据点评:经济开门红的“预期差”。1-2 月社零增速反弹 1.9 个百分点,主要反映两大影响:一是春节假期较长,带动烟酒类、粮油食品类同比明显改善;二是新一轮以旧换新资金下达,带动家电、家具同比增速分别回升明显回升,但汽车、通讯器材未同步回暖;服务消费也积极修复,餐饮收入同比增速回升 2.6 个百分点至 4.8%,服务零售额累计同比也较去年底上行 0.1 个百分点至 5.6%。增长主要有两方面驱动:一是春节假期较长,激发居民走亲访友、出行需求,必需品消费快速增长,烟酒类、粮油食品类同比增速分别回升 22.0、6.3 个百分点至 19.1%、10.2%;二是新一轮以旧换新资金下达,带动家电、家具同比增速分别回升 22.0、11.0个百分点,但汽车、通讯器材未同步回暖。核心数据:1-2 月社零增速反弹 1.9 个百分点,主要反映两大影响:一是春节假期较长,带动烟酒类、粮油食品类同比明显改善;服务消费也积极修复,餐饮收入同比增速回升 2.6 个百分点至 4.8%,服务零售额累计同比也较去年底上行 0.1 个百分点至 5.6%;增长主要有两方面驱动:一是春节假期较长,激发居民走亲访友、出行需求,必需品消费快速增长,烟酒类、粮油食品类同比增速分别回升 22.0、6.3 个百分点至 19.1%、10.2%。
本报告由申万宏源发布,发布于 2026 年。
覆盖 2026 年,全文共 10 页。
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重点分析了经济、2月经济数据点评、经济开门红的“预期差”等议题。