聚焦2025年CPI权重更新:2026年CPI同比增速或仍将承压。比较 2025 年计算 CPI 各分项权重与 2021 年之间的变化,反映出居民消费背后的几个趋势性特点:一是房地产行业在见顶之后持续下行的趋势性变动,体现在租赁房房租权重下降当中;二是服务性消费占比上行,主要体现在家庭服务和其他用品和服务占比明显上升,旅游消费占比相对稳定;三是价格对部分分类权重的影响或比较明显,以家用器具和通信工具为代表的耐用消费品占比有所下降;四是居民消费尚未反映部分分项的边际变化,如交通工具和燃料的占比均有较明显上行,但是新能源汽车在交通工具消费中的占比在持续上升。从初步预测结果看,2026 年 CPI 同比增速或在-0.2%-0.8%区间波动,全年走势呈现前高后低。
聚焦2025年CPI权重更新:2026年CPI同比增速或仍将承压。比较 2025 年计算 CPI 各分项权重与 2021 年之间的变化,反映出居民消费背后的几个趋势性特点:一是房地产行业在见顶之后持续下行的趋势性变动,体现在租赁房房租权重下降当中;二是服务性消费占比上行,主要体现在家庭服务和其他用品和服务占比明显上升,旅游消费占比相对稳定;三是价格对部分分类权重的影响或比较明显,以家用器具和通信工具为代表的耐用消费品占比有所下降;四是居民消费尚未反映部分分项的边际变化,如交通工具和燃料的占比均有较明显上行,但是新能源汽车在交通工具消费中的占比在持续上升。从初步预测结果看,2026 年 CPI 同比增速或在-0.2%-0.8%区间波动,全年走势呈现前高后低。
聚焦2025年CPI权重更新:2026年CPI同比增速或仍将承压。比较 2025 年计算 CPI 各分项权重与 2021 年之间的变化,反映出居民消费背后的几个趋势性特点:一是房地产行业在见顶之后持续下行的趋势性变动,体现在租赁房房租权重下降当中;二是服务性消费占比上行,主要体现在家庭服务和其他用品和服务占比明显上升,旅游消费占比相对稳定;三是价格对部分分类权重的影响或比较明显,以家用器具和通信工具为代表的耐用消费品占比有所下降;四是居民消费尚未反映部分分项的边际变化,如交通工具和燃料的占比均有较明显上行,但是新能源汽车在交通工具消费中的占比在持续上升。从初步预测结果看,2026 年 CPI 同比增速或在-0.2%-0.8%区间波动,全年走势呈现前高后低。核心数据:从初步预测结果看,2026 年 CPI 同比增速或在-0.2%-0.8%区间波动,全年走势呈现前高后低;报告预计 2026 年 CPI 同比增速整体呈现“M”型走势,全年波动幅度在 0.1%-0.8%之间;根据统计局相关信息,以 2025 年为基期的食品烟酒、衣着、居住、生活用品及服务、交通通信、教育文化娱乐、医疗保健、其他用品及服务八个大类的 2025 年基期权数分别为 29.5%、5.4%、22.1%、5.5%、14.3%、11.4%、8.9%和 2.9%。
本报告由中银证券发布,发布于 2026 年。
覆盖 2026 年,全文约 21。
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重点分析了2025年CPI权重更新等议题。