固定收益月报：产能过剩龙头仍有机会-20170104-海通证券

报告摘要

本报告由海通证券发布，聚焦2017年1月固定收益市场，核心观点为产能过剩行业龙头仍具配置价值。12月行业利差监测显示，钢铁、煤炭等过剩产能行业利差明显缩窄，去产能加码利好龙头企业。一级市场净供给下降2276亿元，收益率全面上行；二级市场交投持平，中低等级收益率上行幅度更大。信用评级方面，产业债为下调主力，制造业受行业景气度影响显著。投资策略建议关注资金面不确定性、交叉违约风险及房地产融资收紧，同时把握产能过剩龙头机会。适合债券投资者、固定收益研究员、金融从业者及关注信用债市场的专业人士阅读。

📋 核心要点(部分)

1. 行业利差监测与分析
2. 一级市场：供给下降收益率整体上行
3. 二级市场：交投持平收益率全面上行
4. 一月评级迁徙评论
5. 投资策略