日本货币政策何时正常化？｜2018年Natixis宏观经济报告｜银行资产负债表视角

报告摘要

日本央行持续实施极度扩张的货币政策，包括量化宽松和零利率，这对全球金融均衡产生重要影响。本报告由Natixis首席经济学家Patrick Artus撰写，深入分析日本货币政策正常化的关键条件——银行资产负债表状况。报告指出，日本央行大量购买银行债券，但银行仍持有巨大债券组合；利率上升将对银行造成巨大冲击。因此，必须将银行债券持有量降至足够小（转移至央行资产负债表），才能安全地正常化货币政策。适合关注全球宏观经济、央行政策、日本经济及金融稳定的经济学家、投资者、银行从业者及政策制定者阅读。

📋 报告目录

1. 日本扩张性货币政策的重要性
2. 货币政策正常化的条件
3. 银行资产负债表的作用
4. 利率上升的影响
5. 债券持有量转移的必要性