聚焦2026年3月大类资产配置月报:铜,全球复苏周期下的配置主线。1、极端情形下,若伊朗局势超预期恶化,对应油价飙升,全球经济出现滞涨风险,此时油、金有望表现占优,而权益资产受风险偏好及流动性环境下行冲击,可能出现一定幅度调整;2、基准情形下,若伊朗局势边际缓和,定价逻辑重回基本面,则油、金或将调整,铜等与经济周期强相关的工业金属有望走强,权益资产初期有望走强,但随后可能受到降息预期降温压制。综合来看,虽然我们无法预测地缘政治走向,但方向上来看,大宗商品的主线地位或将确立,而铜价走势历史上与全球景气周期高度同步,建议重视铜的配置价值。但报告认为,美股中期走势整体受经济基本面影响较大,目前我们构建的美股择时监测体系中,景气度分项仍然在持续上行,最新值已位于滚动 5 年的 60 分位附近。
聚焦2026年3月大类资产配置月报:铜,全球复苏周期下的配置主线。1、极端情形下,若伊朗局势超预期恶化,对应油价飙升,全球经济出现滞涨风险,此时油、金有望表现占优,而权益资产受风险偏好及流动性环境下行冲击,可能出现一定幅度调整;2、基准情形下,若伊朗局势边际缓和,定价逻辑重回基本面,则油、金或将调整,铜等与经济周期强相关的工业金属有望走强,权益资产初期有望走强,但随后可能受到降息预期降温压制。综合来看,虽然我们无法预测地缘政治走向,但方向上来看,大宗商品的主线地位或将确立,而铜价走势历史上与全球景气周期高度同步,建议重视铜的配置价值。但报告认为,美股中期走势整体受经济基本面影响较大,目前我们构建的美股择时监测体系中,景气度分项仍然在持续上行,最新值已位于滚动 5 年的 60 分位附近。
聚焦2026年3月大类资产配置月报:铜,全球复苏周期下的配置主线。1、极端情形下,若伊朗局势超预期恶化,对应油价飙升,全球经济出现滞涨风险,此时油、金有望表现占优,而权益资产受风险偏好及流动性环境下行冲击,可能出现一定幅度调整;2、基准情形下,若伊朗局势边际缓和,定价逻辑重回基本面,则油、金或将调整,铜等与经济周期强相关的工业金属有望走强,权益资产初期有望走强,但随后可能受到降息预期降温压制。综合来看,虽然我们无法预测地缘政治走向,但方向上来看,大宗商品的主线地位或将确立,而铜价走势历史上与全球景气周期高度同步,建议重视铜的配置价值。但报告认为,美股中期走势整体受经济基本面影响较大,目前我们构建的美股择时监测体系中,景气度分项仍然在持续上行,最新值已位于滚动 5 年的 60 分位附近。
本报告由浙商证券发布,发布于 2026 年。
覆盖 2026 年,全文共 10 页。
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重点分析了铜、宏观、环境、量化等议题。