聚焦2026年保险行业春季策略:外部因素影响下板块明显超调,中期依然看好价值重估。2026年“开门红”呈现三重趋势:1)新单增速亮眼;2)分红险转型成效显著;3)银保渠道有望贡献核心业绩增量,具有NBV增长alpha的公司有望逐步获得估值alpha。2025年险资二级市场权益配置规模提升1.6万亿元,占比yoy+2.4pct至14.8%;短线交易新规落地、支持险资作为战略投资者参与定增公开征求意见,险资入市方式有望趋于多元。“开门红”新单表现亮眼,一季度上市险企NBV有望保持两位数增长,险资入市方式有望趋于多元,低基数下预计一季报业绩可期。
聚焦2026年保险行业春季策略:外部因素影响下板块明显超调,中期依然看好价值重估。2026年“开门红”呈现三重趋势:1)新单增速亮眼;2)分红险转型成效显著;3)银保渠道有望贡献核心业绩增量,具有NBV增长alpha的公司有望逐步获得估值alpha。2025年险资二级市场权益配置规模提升1.6万亿元,占比yoy+2.4pct至14.8%;短线交易新规落地、支持险资作为战略投资者参与定增公开征求意见,险资入市方式有望趋于多元。“开门红”新单表现亮眼,一季度上市险企NBV有望保持两位数增长,险资入市方式有望趋于多元,低基数下预计一季报业绩可期。
聚焦2026年保险行业春季策略:外部因素影响下板块明显超调,中期依然看好价值重估。2026年“开门红”呈现三重趋势:1)新单增速亮眼;2)分红险转型成效显著;3)银保渠道有望贡献核心业绩增量,具有NBV增长alpha的公司有望逐步获得估值alpha。2025年险资二级市场权益配置规模提升1.6万亿元,占比yoy+2.4pct至14.8%;短线交易新规落地、支持险资作为战略投资者参与定增公开征求意见,险资入市方式有望趋于多元。“开门红”新单表现亮眼,一季度上市险企NBV有望保持两位数增长,险资入市方式有望趋于多元,低基数下预计一季报业绩可期。核心数据:2025年险资二级市场权益配置规模提升1.6万亿元,占比yoy+2.4pct至14.8%;截至3月19日,保险板块年初以来下跌9.5%,跑输沪深300指数8.5pct,与“开门红”超预期表现显著背离;估算2026-2027年金融机构到期的三年期及以上存款分别约为44/50万亿,假设其中5%流向保险,有望贡献2.18/2.50万亿元潜在增量。
本报告由申万宏源发布,发布于 2026 年。
覆盖 2026 年,全文共 27 页。
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适合投资人等读者参考。
重点分析了保险、十五五、政策、规划等议题。