聚焦2026年春季钢铁行业投资策略:行业趋势向好,内部分化加剧。西芒杜铁矿于2025年11月投产,铁矿供给有较大增长,同时钢铁供给端承压制约铁矿需求,预计后续铁矿石价格中枢回落,推动钢企利润修复。政策端提出“反内卷”的背景下,钢铁去产量为中长期基调,节能降碳要求有望加快落后产能出清,且行业兼并重组也有望推动未来集中度的提升,预计供给格局整体将有所优化。投资分析意见:我们分析认为,我国未来钢铁消费结构将从建筑业向制造业转移,行业转型过程中建议关注下游以制造业为主、需求较为稳定的低估值高分红板材标的宝钢股份、南钢股份、华菱钢铁。
聚焦2026年春季钢铁行业投资策略:行业趋势向好,内部分化加剧。西芒杜铁矿于2025年11月投产,铁矿供给有较大增长,同时钢铁供给端承压制约铁矿需求,预计后续铁矿石价格中枢回落,推动钢企利润修复。政策端提出“反内卷”的背景下,钢铁去产量为中长期基调,节能降碳要求有望加快落后产能出清,且行业兼并重组也有望推动未来集中度的提升,预计供给格局整体将有所优化。投资分析意见:我们分析认为,我国未来钢铁消费结构将从建筑业向制造业转移,行业转型过程中建议关注下游以制造业为主、需求较为稳定的低估值高分红板材标的宝钢股份、南钢股份、华菱钢铁。
聚焦2026年春季钢铁行业投资策略:行业趋势向好,内部分化加剧。西芒杜铁矿于2025年11月投产,铁矿供给有较大增长,同时钢铁供给端承压制约铁矿需求,预计后续铁矿石价格中枢回落,推动钢企利润修复。政策端提出“反内卷”的背景下,钢铁去产量为中长期基调,节能降碳要求有望加快落后产能出清,且行业兼并重组也有望推动未来集中度的提升,预计供给格局整体将有所优化。投资分析意见:我们分析认为,我国未来钢铁消费结构将从建筑业向制造业转移,行业转型过程中建议关注下游以制造业为主、需求较为稳定的低估值高分红板材标的宝钢股份、南钢股份、华菱钢铁。
本报告由申万宏源发布,发布于 2026 年。
覆盖 2026 年,全文共 29 页。
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重点分析了投资策略、钢铁、行业趋势向好、内部分化加剧等议题。