聚焦3月固定收益月报:货币增强新方向与两会前后日历效应。图 1:短融 ETF 规模快速增长,春节前超过 2 只货币 ETF(亿元) 图 2:短融 ETF 年度回报略高于货币 ETF(%)资料来源:Wind,西部证券研发中心,数据截至 2026 年 2 月 27 日 资料来源:Wind,西部证券研发中心,货币 ETF 取年度回报中位数另一方面,机构对短融 ETF 与短久期利率 ETF 的持有意愿上升,反映了债券 ETF 中短久期品种“货币增强”的能力,未来有望带动债券 ETF 规模的提升及策略的丰富化。对应于今年两会,除经济增长与物价等目标外,需重点关注:财政与地产政策预期差、宽货币预期的再校准、银行季末负债稳定性与配债持续性。
聚焦3月固定收益月报:货币增强新方向与两会前后日历效应。图 1:短融 ETF 规模快速增长,春节前超过 2 只货币 ETF(亿元) 图 2:短融 ETF 年度回报略高于货币 ETF(%)资料来源:Wind,西部证券研发中心,数据截至 2026 年 2 月 27 日 资料来源:Wind,西部证券研发中心,货币 ETF 取年度回报中位数另一方面,机构对短融 ETF 与短久期利率 ETF 的持有意愿上升,反映了债券 ETF 中短久期品种“货币增强”的能力,未来有望带动债券 ETF 规模的提升及策略的丰富化。对应于今年两会,除经济增长与物价等目标外,需重点关注:财政与地产政策预期差、宽货币预期的再校准、银行季末负债稳定性与配债持续性。
聚焦3月固定收益月报:货币增强新方向与两会前后日历效应。图 1:短融 ETF 规模快速增长,春节前超过 2 只货币 ETF(亿元) 图 2:短融 ETF 年度回报略高于货币 ETF(%)资料来源:Wind,西部证券研发中心,数据截至 2026 年 2 月 27 日 资料来源:Wind,西部证券研发中心,货币 ETF 取年度回报中位数另一方面,机构对短融 ETF 与短久期利率 ETF 的持有意愿上升,反映了债券 ETF 中短久期品种“货币增强”的能力,未来有望带动债券 ETF 规模的提升及策略的丰富化。对应于今年两会,除经济增长与物价等目标外,需重点关注:财政与地产政策预期差、宽货币预期的再校准、银行季末负债稳定性与配债持续性。核心数据:核心结论一:2026 年春节前短融 ETF 规模突破 800 亿元、超过 2 只货币 ETF,或将成为场内现金管理的新方向;截至 2 月末短融 ETF 的规模为 772 亿元,已超过场内最大两只货币 ETF 的规模;以FOF 基金与银行理财季度重仓基金为例,FOF 基金重仓基金规模中短融 ETF 与短久期利率 ETF 合计达 74 亿元,高于货币 ETF 的 6 亿元。
本报告由西部证券发布,发布于 2026 年。
覆盖 2026 年,全文共 22 页。
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适合投资人等读者参考。
重点分析了债市、3月固定收益月报等议题。