聚焦3月大类资产配置展望:价值为纲,周期未尽。值得注意的是当前黄金的隐含波动率重新上升至 30%以上,回测表明结合黄金历史 5 日隐含波动率均值信息,进行黄金仓位的组合管理,有利于提升持有黄金的回撤控制能力。资产配置结构整体呈现“固收为主、权益创高”的特点:债券配置占比 50.4%稳居首位;股票配置比例连续 7 个季度环比改善,于2025Q4 达到 10.1%的历史高位。❑ 保险机构配置行为跟踪:2025 年第四季度,中国保险行业资金运用余额达38.5 万亿元,较年初显著增长 15.7%。
聚焦3月大类资产配置展望:价值为纲,周期未尽。值得注意的是当前黄金的隐含波动率重新上升至 30%以上,回测表明结合黄金历史 5 日隐含波动率均值信息,进行黄金仓位的组合管理,有利于提升持有黄金的回撤控制能力。资产配置结构整体呈现“固收为主、权益创高”的特点:债券配置占比 50.4%稳居首位;股票配置比例连续 7 个季度环比改善,于2025Q4 达到 10.1%的历史高位。❑ 保险机构配置行为跟踪:2025 年第四季度,中国保险行业资金运用余额达38.5 万亿元,较年初显著增长 15.7%。
聚焦3月大类资产配置展望:价值为纲,周期未尽。值得注意的是当前黄金的隐含波动率重新上升至 30%以上,回测表明结合黄金历史 5 日隐含波动率均值信息,进行黄金仓位的组合管理,有利于提升持有黄金的回撤控制能力。资产配置结构整体呈现“固收为主、权益创高”的特点:债券配置占比 50.4%稳居首位;股票配置比例连续 7 个季度环比改善,于2025Q4 达到 10.1%的历史高位。❑ 保险机构配置行为跟踪:2025 年第四季度,中国保险行业资金运用余额达38.5 万亿元,较年初显著增长 15.7%。核心数据:值得注意的是当前黄金的隐含波动率重新上升至 30%以上,回测表明结合黄金历史 5 日隐含波动率均值信息,进行黄金仓位的组合管理,有利于提升持有黄金的回撤控制能力;资产配置结构整体呈现“固收为主、权益创高”的特点:债券配置占比 50.4%稳居首位;股票配置比例连续 7 个季度环比改善,于2025Q4 达到 10.1%的历史高位。
本报告由招商证券发布,发布于 2026 年。
覆盖 2026 年,全文共 29 页。
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适合投资人等读者参考。
重点分析了债券、利率、宏观、3月大类资产配置展望等议题。