2018年下半年房地产行业投资策略｜三大预期纠偏，小周期中大机会｜川财证券

报告摘要

2018上半年地产板块先扬后抑，估值降至12倍历史低位，龙头房企被低估。报告从三大市场分歧纠偏：需求端政策难松但供给端改善，一二线销售见底回升、三四线保持韧性，融资收紧下龙头集中度持续提升。核心数据：1-5月百城住宅供地同比增35.40%；TOP10房企销售集中度达34.92%，较2017年提高10.75%。给予行业增持评级，推荐保利地产、新城控股、华夏幸福、华侨城A等。适合房地产投资者、券商研究员、基金经理及行业分析师。

📋 核心要点(部分)

1. 一、2018年上半年回顾：先扬后抑 板块估值下移
2. 1.1地产板块先扬后抑
3. 1.2龙头房企表现平淡
4. 1.3地产板块估值触底
5. 二、纠偏一：不是需求端的松紧，而是供给端的改善