聚焦“打破共识”系列之一:地产“落”,消费“升”。经验显示,主要经济体的房地产周期见顶后,居民可支配收入增速与住宅投资占 GDP比重下行趋势基本趋同,大致会经历 10 年左右的下行期,平均增速由 8%~10%回落至3%~4%。经验显示,“后地产时代”的前 5 年,地产下行对居民收入增速的拖累更为突出,代表性经济体的平均收入增速会从 8%~10%左右回落至6%左右;“后地产时代”的第 5-10 年,代表性经济体收入增速回落的斜率会变得平和,消费倾向开始抬升、平均抬升 5 个百分点,韩国、日本、中国的台湾地区等甚至抬升 5-;从不同发展阶段的经济特征看,人均 GDP 达到 1.5 万美元或城镇化率达到 75%以后,先导型经济体普遍出现储蓄率趋势性下降带动消费倾向的上升。
聚焦“打破共识”系列之一:地产“落”,消费“升”。经验显示,主要经济体的房地产周期见顶后,居民可支配收入增速与住宅投资占 GDP比重下行趋势基本趋同,大致会经历 10 年左右的下行期,平均增速由 8%~10%回落至3%~4%。经验显示,“后地产时代”的前 5 年,地产下行对居民收入增速的拖累更为突出,代表性经济体的平均收入增速会从 8%~10%左右回落至6%左右;“后地产时代”的第 5-10 年,代表性经济体收入增速回落的斜率会变得平和,消费倾向开始抬升、平均抬升 5 个百分点,韩国、日本、中国的台湾地区等甚至抬升 5-;从不同发展阶段的经济特征看,人均 GDP 达到 1.5 万美元或城镇化率达到 75%以后,先导型经济体普遍出现储蓄率趋势性下降带动消费倾向的上升。
聚焦“打破共识”系列之一:地产“落”,消费“升”。经验显示,主要经济体的房地产周期见顶后,居民可支配收入增速与住宅投资占 GDP比重下行趋势基本趋同,大致会经历 10 年左右的下行期,平均增速由 8%~10%回落至3%~4%。经验显示,“后地产时代”的前 5 年,地产下行对居民收入增速的拖累更为突出,代表性经济体的平均收入增速会从 8%~10%左右回落至6%左右;“后地产时代”的第 5-10 年,代表性经济体收入增速回落的斜率会变得平和,消费倾向开始抬升、平均抬升 5 个百分点,韩国、日本、中国的台湾地区等甚至抬升 5-;从不同发展阶段的经济特征看,人均 GDP 达到 1.5 万美元或城镇化率达到 75%以后,先导型经济体普遍出现储蓄率趋势性下降带动消费倾向的上升。核心数据:经验显示,主要经济体的房地产周期见顶后,居民可支配收入增速与住宅投资占 GDP比重下行趋势基本趋同,大致会经历 10 年左右的下行期,平均增速由 8%~10%回落至3%~4%;经验显示,“后地产时代”的前 5 年,地产下行对居民收入增速的拖累更为突出,代表性经济体的平均收入增速会从 8%~10%左右回落至6%左右;“后地产时代”的第 5-10 年,代表性经济体收入增速回落的斜率会变得平和,消费倾向开始抬升、平均抬升 5 个百分点,韩国、日本、中国的台湾地区等甚至抬升 5-。
本报告由申万宏源发布,发布于 2026 年。
覆盖 2026 年,全文共 22 页。
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重点分析了地产、消费、房地产、宏观等议题。