聚焦【华创策略】摩根沪深300自由现金流ETF投资价值分析:实物再通胀有望带动现金流跑赢红利&市场。2014 年起,全 A 非金融自由现金流持续增长并转正,近年利润分配中占比稳定在 21%-26%。充裕现金支撑了股东回报提升,未来企业盈利对融资和短期周期的依赖有望降低,从而减少指数波动。实物再通胀有望带动现金流跑赢红利&市场牛市下半场核心是通胀回归推动业绩消化估值,分为三步:(1)流动性持续改善、企业资金活化:过去一年 M1、M2 明显回暖,上市公司现金类资产保持强劲增长;(2)通胀回归:M1 已经连续一年出现明显改善,PPI 有望在三季度转正;(3)企业盈利修复:工业利润结束三年负增,预计 26 年 A 股非金融利润增速达 11%-17%。
聚焦【华创策略】摩根沪深300自由现金流ETF投资价值分析:实物再通胀有望带动现金流跑赢红利&市场。2014 年起,全 A 非金融自由现金流持续增长并转正,近年利润分配中占比稳定在 21%-26%。充裕现金支撑了股东回报提升,未来企业盈利对融资和短期周期的依赖有望降低,从而减少指数波动。实物再通胀有望带动现金流跑赢红利&市场牛市下半场核心是通胀回归推动业绩消化估值,分为三步:(1)流动性持续改善、企业资金活化:过去一年 M1、M2 明显回暖,上市公司现金类资产保持强劲增长;(2)通胀回归:M1 已经连续一年出现明显改善,PPI 有望在三季度转正;(3)企业盈利修复:工业利润结束三年负增,预计 26 年 A 股非金融利润增速达 11%-17%。
聚焦【华创策略】摩根沪深300自由现金流ETF投资价值分析:实物再通胀有望带动现金流跑赢红利&市场。2014 年起,全 A 非金融自由现金流持续增长并转正,近年利润分配中占比稳定在 21%-26%。充裕现金支撑了股东回报提升,未来企业盈利对融资和短期周期的依赖有望降低,从而减少指数波动。实物再通胀有望带动现金流跑赢红利&市场牛市下半场核心是通胀回归推动业绩消化估值,分为三步:(1)流动性持续改善、企业资金活化:过去一年 M1、M2 明显回暖,上市公司现金类资产保持强劲增长;(2)通胀回归:M1 已经连续一年出现明显改善,PPI 有望在三季度转正;(3)企业盈利修复:工业利润结束三年负增,预计 26 年 A 股非金融利润增速达 11%-17%。核心数据:2014 年起,全 A 非金融自由现金流持续增长并转正,近年利润分配中占比稳定在 21%-26%;(3)企业盈利修复:工业利润结束三年负增,预计 26 年 A 股非金融利润增速达 11%-17%;长期看自由现金流指数十年年化收益达21%-22%,明显高于红利指数的 10%-11%,夏普比率更优。
本报告由华创证券发布,发布于 2026 年。
覆盖 2026 年,全文共 16 页。
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适合投资人等读者参考。
重点分析了ETF、再通胀、红利、家电等议题。