聚焦【宏观专题】战略看多中游制造系列一:进击的中游,来自供给力量的呐喊。核心观点:本篇报告系统阐述我们对中游制造的观点,报告认为,未来几年的维度内,中游制造是中国制造业不可忽视的战略景气方向。二、中游的空间辨析:出口见顶争议的新思考我们首先回应市场的争议:当中国的商品贸易顺差达到 1.18 万亿美元(2025年全年数据),出口份额达到 14.6%(2024 年的数据)之际,中游出口的空间在哪?基于历史可比经济体的回顾不足以打消市场的顾虑(如日本、韩国、新加坡等经济体在跨国中等收入国家行列之际,出口份额仍继续增长,但其体量远小于中国)。最后,结合章节三所讨论的大国、中等强国、新兴国家的供给焦虑以及新一轮技术进步等特殊因素,报告认为中国出口(含出海)的上行空间依然较大。
聚焦【宏观专题】战略看多中游制造系列一:进击的中游,来自供给力量的呐喊。核心观点:本篇报告系统阐述我们对中游制造的观点,报告认为,未来几年的维度内,中游制造是中国制造业不可忽视的战略景气方向。二、中游的空间辨析:出口见顶争议的新思考我们首先回应市场的争议:当中国的商品贸易顺差达到 1.18 万亿美元(2025年全年数据),出口份额达到 14.6%(2024 年的数据)之际,中游出口的空间在哪?基于历史可比经济体的回顾不足以打消市场的顾虑(如日本、韩国、新加坡等经济体在跨国中等收入国家行列之际,出口份额仍继续增长,但其体量远小于中国)。最后,结合章节三所讨论的大国、中等强国、新兴国家的供给焦虑以及新一轮技术进步等特殊因素,报告认为中国出口(含出海)的上行空间依然较大。
聚焦【宏观专题】战略看多中游制造系列一:进击的中游,来自供给力量的呐喊。核心观点:本篇报告系统阐述我们对中游制造的观点,报告认为,未来几年的维度内,中游制造是中国制造业不可忽视的战略景气方向。二、中游的空间辨析:出口见顶争议的新思考我们首先回应市场的争议:当中国的商品贸易顺差达到 1.18 万亿美元(2025年全年数据),出口份额达到 14.6%(2024 年的数据)之际,中游出口的空间在哪?基于历史可比经济体的回顾不足以打消市场的顾虑(如日本、韩国、新加坡等经济体在跨国中等收入国家行列之际,出口份额仍继续增长,但其体量远小于中国)。最后,结合章节三所讨论的大国、中等强国、新兴国家的供给焦虑以及新一轮技术进步等特殊因素,报告认为中国出口(含出海)的上行空间依然较大。核心数据:二、中游的空间辨析:出口见顶争议的新思考我们首先回应市场的争议:当中国的商品贸易顺差达到 1.18 万亿美元(2025年全年数据),出口份额达到 14.6%(2024 年的数据)之际,中游出口的空间在哪?基于历史可比经济体的回顾不足以打消市场的顾虑(如日本、韩国、新加坡等经济体在跨国中等收入国家行列之际,出口份额仍继续增长,但其体量远小于中国);这期间,城镇化率从 1999 年的 34.7%提升到 2015 年的 57.33%,平均每年提高 1.4%。
本报告由华创证券发布,发布于 2026 年。
覆盖 2026 年,全文约 30。
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重点分析了宏观、宏观专题、战略看多中游制造系列一等议题。