聚焦【宏观快评】1-2月进出口数据点评:中游出口强劲的五大逻辑。报告认为其主要受五大逻辑支撑:1)企业主动出口,非传统市场快速增长;2)欧洲信贷扩张,制造业景气复苏;3)美国加大 AI 与电力投入,电子电气设备出口受益;4)海外安全需求提升,或带动资本品与新能源出口景气;5)需求景气引领中游价格改善,量价齐升推高中游出口增速。从商品结构来看,中游出口仍是重要增长亮点(1-2 月机电产品出口增速27.1%,拉动总出口 16.3 个点,较去年 12 月的 7.3 个点显著扩大),中游出口强劲的背后,或主要受以下五大逻辑驱动:(一)企业主动出口,非传统市场快速增长海外高利润或驱动企业主动开拓出口,带动“尾部经济体”(除美国、欧盟、东盟、日韩、中国香港、中国台湾外的非传统市场)出口高增。
聚焦【宏观快评】1-2月进出口数据点评:中游出口强劲的五大逻辑。报告认为其主要受五大逻辑支撑:1)企业主动出口,非传统市场快速增长;2)欧洲信贷扩张,制造业景气复苏;3)美国加大 AI 与电力投入,电子电气设备出口受益;4)海外安全需求提升,或带动资本品与新能源出口景气;5)需求景气引领中游价格改善,量价齐升推高中游出口增速。从商品结构来看,中游出口仍是重要增长亮点(1-2 月机电产品出口增速27.1%,拉动总出口 16.3 个点,较去年 12 月的 7.3 个点显著扩大),中游出口强劲的背后,或主要受以下五大逻辑驱动:(一)企业主动出口,非传统市场快速增长海外高利润或驱动企业主动开拓出口,带动“尾部经济体”(除美国、欧盟、东盟、日韩、中国香港、中国台湾外的非传统市场)出口高增。
聚焦【宏观快评】1-2月进出口数据点评:中游出口强劲的五大逻辑。报告认为其主要受五大逻辑支撑:1)企业主动出口,非传统市场快速增长;2)欧洲信贷扩张,制造业景气复苏;3)美国加大 AI 与电力投入,电子电气设备出口受益;4)海外安全需求提升,或带动资本品与新能源出口景气;5)需求景气引领中游价格改善,量价齐升推高中游出口增速。从商品结构来看,中游出口仍是重要增长亮点(1-2 月机电产品出口增速27.1%,拉动总出口 16.3 个点,较去年 12 月的 7.3 个点显著扩大),中游出口强劲的背后,或主要受以下五大逻辑驱动:(一)企业主动出口,非传统市场快速增长海外高利润或驱动企业主动开拓出口,带动“尾部经济体”(除美国、欧盟、东盟、日韩、中国香港、中国台湾外的非传统市场)出口高增。核心数据:从商品结构来看,中游出口仍是重要增长亮点(1-2 月机电产品出口增速27.1%,拉动总出口 16.3 个点,较去年 12 月的 7.3 个点显著扩大),中游出口强劲的背后,或主要受以下五大逻辑驱动:(一)企业主动出口,非传统市场快速增长海外高利润或驱动企业主动开拓出口,带动“尾部经济体”(除美国、欧盟、东盟、日韩、中国香港、中国台湾外的非传统市场)出口高增;进口方面,或存在春节错位因素的扰动,1-2 月较去年 12 月环比降幅(-9.1%)与春节假期同样偏晚的 2018、2021 年基本相当;此外,旺盛的电子链出口或对进口形成衍生拉动(1-2 月电子链拉动我国进口增长 8.6%,去年 12 月拉动3.3%)。
本报告由华创证券发布,发布于 2026 年。
覆盖 2026 年,全文共 20 页。
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重点分析了进出口、宏观、电气设备、制造业等议题。