聚焦【宏观快评】2月通胀数据点评:通胀超预期背后,宏观物价线索的浮现。CPI 同比从 0.2%升至 1.3%,预期 0.9%,近三年来最高;核心 CPI 同比从 0.8%升至 1.8%,1-2 月平均为 1.3%,升至 2020 年以来的最高。在油价暴涨影响下,PPI 同比有可能在 3 月份转正,但撇开油价之外,从中游制造 PPI 上涨(已经验证,最景气方向)、CPI 中的服务涨价(持续性尚待进一步验证)来看(这两条宏观物价线索前期已有提示,参见《明年需关注的两条宏观物价线索》),可能意味着今年物价总水平有内生修复的动能,政府工作报告中提到的“推动价格总水平由负转正”有望实现,名义增长或触底改善。
聚焦【宏观快评】2月通胀数据点评:通胀超预期背后,宏观物价线索的浮现。CPI 同比从 0.2%升至 1.3%,预期 0.9%,近三年来最高;核心 CPI 同比从 0.8%升至 1.8%,1-2 月平均为 1.3%,升至 2020 年以来的最高。在油价暴涨影响下,PPI 同比有可能在 3 月份转正,但撇开油价之外,从中游制造 PPI 上涨(已经验证,最景气方向)、CPI 中的服务涨价(持续性尚待进一步验证)来看(这两条宏观物价线索前期已有提示,参见《明年需关注的两条宏观物价线索》),可能意味着今年物价总水平有内生修复的动能,政府工作报告中提到的“推动价格总水平由负转正”有望实现,名义增长或触底改善。
聚焦【宏观快评】2月通胀数据点评:通胀超预期背后,宏观物价线索的浮现。CPI 同比从 0.2%升至 1.3%,预期 0.9%,近三年来最高;核心 CPI 同比从 0.8%升至 1.8%,1-2 月平均为 1.3%,升至 2020 年以来的最高。在油价暴涨影响下,PPI 同比有可能在 3 月份转正,但撇开油价之外,从中游制造 PPI 上涨(已经验证,最景气方向)、CPI 中的服务涨价(持续性尚待进一步验证)来看(这两条宏观物价线索前期已有提示,参见《明年需关注的两条宏观物价线索》),可能意味着今年物价总水平有内生修复的动能,政府工作报告中提到的“推动价格总水平由负转正”有望实现,名义增长或触底改善。核心数据:CPI 同比从 0.2%升至 1.3%,预期 0.9%,近三年来最高;核心 CPI 同比从 0.8%升至 1.8%,1-2 月平均为 1.3%,升至 2020 年以来的最高;PPI 同比从-1.4%收窄至-0.9%,预期-1.2%。
本报告由华创证券发布,发布于 2026 年。
覆盖 2026 年,全文共 13 页。
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重点分析了宏观、通胀、宏观快评、2月通胀数据点评等议题。