一个重要变化是基建活动预期升温

聚焦一个重要变化是基建活动预期升温。报告认为,春节月的海外新订单需求回落暂时性扰动,并非外需持续性回落。报告认为,2 月订单端外需疲软程度显著高于内需,制造业 PMI 不及预期或源于市场低估了外需订单的变化。生产 PMI 下降 1 个百分点,新订单 PMI 下降 0.6 个百分点,可见 2 月制造业 PMI 的主要拖累在于生产端,背后更多与季节性规律有关。核心数据:生产 PMI 下降 1 个百分点,新订单 PMI 下降 0.6 个百分点,可见 2 月制造业 PMI 的主要拖累在于生产端,背后更多与季节性规律有关;房屋建筑业和土木工程建筑业景气水平均较 1 月份有不同程度的下降,但建筑业活动预期指数重返临界点以上,土木工程建筑业业务活动预期更升至 54%以上;2 月制造业 PMI 为 49%,较 1 月份下降 0.3个百分点。

本报告由信达证券发布,发布于 2026 年。

覆盖 2026 年,全文共 10 页。

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重点分析了基建、PMI、制造业等议题。