聚焦三月配置建议:关注顺周期主线。微观景气:周期板块景气指数自 2025 年 8 月触底后稳步回升,今年 1月进入扩张区间,表明市场整体对周期行业业绩预期较为乐观。小盘风格配置价值提升:小盘风格近期拥挤度大幅消化,呈现出“强趋势-低拥挤”的特征,配置价值有所修复;价值低波微观打分较高:当前价值和低波风格三标尺综合排名均位居前列,建议重点关注;质量风格趋势较弱:当前质量因子为高赔率-中等趋势-中等拥挤,配置价值下降,需等待其右侧趋势确认;动量成长拥挤度较高:横截面来看动量和成长因子拥挤度仍然较高,建议保持谨慎态度。3 月行业配置建议如下:传媒 16%、电子 13%、非银 12%、计算机 12%、基础化工 11%、煤炭 9%、银行7%、机械 7%、汽车 7%、建材 7%。
聚焦三月配置建议:关注顺周期主线。微观景气:周期板块景气指数自 2025 年 8 月触底后稳步回升,今年 1月进入扩张区间,表明市场整体对周期行业业绩预期较为乐观。小盘风格配置价值提升:小盘风格近期拥挤度大幅消化,呈现出“强趋势-低拥挤”的特征,配置价值有所修复;价值低波微观打分较高:当前价值和低波风格三标尺综合排名均位居前列,建议重点关注;质量风格趋势较弱:当前质量因子为高赔率-中等趋势-中等拥挤,配置价值下降,需等待其右侧趋势确认;动量成长拥挤度较高:横截面来看动量和成长因子拥挤度仍然较高,建议保持谨慎态度。3 月行业配置建议如下:传媒 16%、电子 13%、非银 12%、计算机 12%、基础化工 11%、煤炭 9%、银行7%、机械 7%、汽车 7%、建材 7%。
聚焦三月配置建议:关注顺周期主线。微观景气:周期板块景气指数自 2025 年 8 月触底后稳步回升,今年 1月进入扩张区间,表明市场整体对周期行业业绩预期较为乐观。小盘风格配置价值提升:小盘风格近期拥挤度大幅消化,呈现出“强趋势-低拥挤”的特征,配置价值有所修复;价值低波微观打分较高:当前价值和低波风格三标尺综合排名均位居前列,建议重点关注;质量风格趋势较弱:当前质量因子为高赔率-中等趋势-中等拥挤,配置价值下降,需等待其右侧趋势确认;动量成长拥挤度较高:横截面来看动量和成长因子拥挤度仍然较高,建议保持谨慎态度。3 月行业配置建议如下:传媒 16%、电子 13%、非银 12%、计算机 12%、基础化工 11%、煤炭 9%、银行7%、机械 7%、汽车 7%、建材 7%。核心数据:基于 Shiller ERP 和 DRP 的标准化数值等权计算 A 股赔率,截至 2 月底,A 股赔率下行至-0.3 倍标准差,位于中等水平。
本报告由国盛证券发布,发布于 2026 年。
覆盖 2026 年,全文共 16 页。
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重点分析了三月配置建议、关注顺周期主线等议题。