聚焦上美股份(2145.HK)深度报告:单聚焦锚定根基,多品牌迈向全球。毛销差保持稳定,随着公司产品结构高端占比的逐步提升、多品牌布局实现价格带与人群互补、科研投入加大体现技术溢价,未来毛销差有望持续提升。u 从人货场三维度拆分为什么韩束快速崛起?早期公司聚焦韩束品牌,通过代言人实现BB霜等产品在年轻客群的破圈,2019年实现品牌定位、营销方式的转型,加大研发逐步提升产品质价比,由To B渠道大贸易模式转向To C零售大消费模式,进一步完成“品效销合一”的营销闭环。3从场的维度来看,韩束构建了“短剧引流+自播转化+线下及天猫承接”的全域流量模型,根据久谦数据,2025年线上三平台销售额中天猫占比仅有13%,报告认为未来其他渠道有望受益于抖音流量外溢从而持续增长,同时海外市场逐步建立市场知名度。
聚焦上美股份(2145.HK)深度报告:单聚焦锚定根基,多品牌迈向全球。毛销差保持稳定,随着公司产品结构高端占比的逐步提升、多品牌布局实现价格带与人群互补、科研投入加大体现技术溢价,未来毛销差有望持续提升。u 从人货场三维度拆分为什么韩束快速崛起?早期公司聚焦韩束品牌,通过代言人实现BB霜等产品在年轻客群的破圈,2019年实现品牌定位、营销方式的转型,加大研发逐步提升产品质价比,由To B渠道大贸易模式转向To C零售大消费模式,进一步完成“品效销合一”的营销闭环。3从场的维度来看,韩束构建了“短剧引流+自播转化+线下及天猫承接”的全域流量模型,根据久谦数据,2025年线上三平台销售额中天猫占比仅有13%,报告认为未来其他渠道有望受益于抖音流量外溢从而持续增长,同时海外市场逐步建立市场知名度。
聚焦上美股份(2145.HK)深度报告:单聚焦锚定根基,多品牌迈向全球。毛销差保持稳定,随着公司产品结构高端占比的逐步提升、多品牌布局实现价格带与人群互补、科研投入加大体现技术溢价,未来毛销差有望持续提升。u 从人货场三维度拆分为什么韩束快速崛起?早期公司聚焦韩束品牌,通过代言人实现BB霜等产品在年轻客群的破圈,2019年实现品牌定位、营销方式的转型,加大研发逐步提升产品质价比,由To B渠道大贸易模式转向To C零售大消费模式,进一步完成“品效销合一”的营销闭环。3从场的维度来看,韩束构建了“短剧引流+自播转化+线下及天猫承接”的全域流量模型,根据久谦数据,2025年线上三平台销售额中天猫占比仅有13%,报告认为未来其他渠道有望受益于抖音流量外溢从而持续增长,同时海外市场逐步建立市场知名度。核心数据:3从场的维度来看,韩束构建了“短剧引流+自播转化+线下及天猫承接”的全域流量模型,根据久谦数据,2025年线上三平台销售额中天猫占比仅有13%,报告认为未来其他渠道有望受益于抖音流量外溢从而持续增长,同时海外市场逐步建立市场知名度;截至2025年6月30日,创始人吕义雄持股79.40%,凭借吕义雄先生独到的眼光以及快速的决策机制快速抓住风口,并通过员工激励实现团队深度绑定。
本报告由国海证券发布,发布于 2026 年。
覆盖 2026 年,全文共 36 页。
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适合行业研究员等读者参考。
重点分析了品牌、上美股份、2145.HK、深度报告等议题。