聚焦不同集团(06090.HK)高端育儿品牌快速起势,创造不同价值。盈利方面,得益于收入规模扩大及品牌效应提升,公司以销售费用为主的费率呈下降趋势,带动盈利能力提升,1H25 公司实现经调净利 0.78 亿元,同比+74%。后续随着公司核心品类自产率提升、费用优化及单价更高的海外市场扩展,公司盈利能力有望保持较快增长。报告预计公司 2025-2027 年归母净利润分别为 1.45 亿元、2.10 亿元、2.73 亿元,增速分别为+148%、+45%、+30%,目前市值对应 25年、26 年 PE 约 49X、34X,略高于可比公司均值,考虑到 BeBeBus品牌在国内仍处快速发展期,中高端育儿品牌定位具有稀缺性,且海外市场拓展增量值得期待,首次覆盖给予“持有”评级。
聚焦不同集团(06090.HK)高端育儿品牌快速起势,创造不同价值。盈利方面,得益于收入规模扩大及品牌效应提升,公司以销售费用为主的费率呈下降趋势,带动盈利能力提升,1H25 公司实现经调净利 0.78 亿元,同比+74%。后续随着公司核心品类自产率提升、费用优化及单价更高的海外市场扩展,公司盈利能力有望保持较快增长。报告预计公司 2025-2027 年归母净利润分别为 1.45 亿元、2.10 亿元、2.73 亿元,增速分别为+148%、+45%、+30%,目前市值对应 25年、26 年 PE 约 49X、34X,略高于可比公司均值,考虑到 BeBeBus品牌在国内仍处快速发展期,中高端育儿品牌定位具有稀缺性,且海外市场拓展增量值得期待,首次覆盖给予“持有”评级。
聚焦不同集团(06090.HK)高端育儿品牌快速起势,创造不同价值。盈利方面,得益于收入规模扩大及品牌效应提升,公司以销售费用为主的费率呈下降趋势,带动盈利能力提升,1H25 公司实现经调净利 0.78 亿元,同比+74%。后续随着公司核心品类自产率提升、费用优化及单价更高的海外市场扩展,公司盈利能力有望保持较快增长。报告预计公司 2025-2027 年归母净利润分别为 1.45 亿元、2.10 亿元、2.73 亿元,增速分别为+148%、+45%、+30%,目前市值对应 25年、26 年 PE 约 49X、34X,略高于可比公司均值,考虑到 BeBeBus品牌在国内仍处快速发展期,中高端育儿品牌定位具有稀缺性,且海外市场拓展增量值得期待,首次覆盖给予“持有”评级。核心数据:盈利方面,得益于收入规模扩大及品牌效应提升,公司以销售费用为主的费率呈下降趋势,带动盈利能力提升,1H25 公司实现经调净利 0.78 亿元,同比+74%;报告预计公司 2025-2027 年归母净利润分别为 1.45 亿元、2.10 亿元、2.73 亿元,增速分别为+148%、+45%、+30%,目前市值对应 25年、26 年 PE 约 49X、34X,略高于可比公司均值,考虑到 BeBeBus品牌在国内仍处快速发展期,中高端育儿品牌定位具有稀缺性,且海外市场拓展增量值得期待,首次覆盖给予“持有”评级;国内婴童用品行业层级分化,中高端新锐品牌发展正当时按产品类型划分的中国育儿产品市场(包括耐用品、消费品细分市场)规模由 2020 年的 1,218 亿元增至 2024 年的 1,441 亿,CAGR 达4.3%。
本报告由华福证券发布,发布于 2026 年。
覆盖 2026 年,全文共 28 页。
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适合行业研究员等读者参考。
重点分析了品牌、消费、不同集团、06090.HK等议题。