聚焦中国建筑(601668)经营有望回升,重估空间广阔。同时,基建端,公司抢抓领域结构性机遇,能源、市政、水利水运等领域保持快速增长;房建端,1H2025 公司住宅类订单占比已降至 21.7%,“十五五”规划提到保证民生类基建。近年来地产需求相对萎靡的背景下,公司地产销售额下滑幅度小于行业平均,中海地产 2025 年权益销售额行业排名第一;公司维持稳中有进的拿地节奏,且新增土储集中于一、二线城市,地产行业企稳回升时公司有望实现更强的利润弹性;此外,近期政策提到新增建设用地原则上不用于经营性房地产开发,依托总公司的丰富施工经验及项目承揽能力,中海地产和中建地产有望在旧改市场中占据有利地位。报告认为公司潜在的坏账压力已充分释放,未来有望随回款改善进一步收敛。
聚焦中国建筑(601668)经营有望回升,重估空间广阔。同时,基建端,公司抢抓领域结构性机遇,能源、市政、水利水运等领域保持快速增长;房建端,1H2025 公司住宅类订单占比已降至 21.7%,“十五五”规划提到保证民生类基建。近年来地产需求相对萎靡的背景下,公司地产销售额下滑幅度小于行业平均,中海地产 2025 年权益销售额行业排名第一;公司维持稳中有进的拿地节奏,且新增土储集中于一、二线城市,地产行业企稳回升时公司有望实现更强的利润弹性;此外,近期政策提到新增建设用地原则上不用于经营性房地产开发,依托总公司的丰富施工经验及项目承揽能力,中海地产和中建地产有望在旧改市场中占据有利地位。报告认为公司潜在的坏账压力已充分释放,未来有望随回款改善进一步收敛。
聚焦中国建筑(601668)经营有望回升,重估空间广阔。同时,基建端,公司抢抓领域结构性机遇,能源、市政、水利水运等领域保持快速增长;房建端,1H2025 公司住宅类订单占比已降至 21.7%,“十五五”规划提到保证民生类基建。近年来地产需求相对萎靡的背景下,公司地产销售额下滑幅度小于行业平均,中海地产 2025 年权益销售额行业排名第一;公司维持稳中有进的拿地节奏,且新增土储集中于一、二线城市,地产行业企稳回升时公司有望实现更强的利润弹性;此外,近期政策提到新增建设用地原则上不用于经营性房地产开发,依托总公司的丰富施工经验及项目承揽能力,中海地产和中建地产有望在旧改市场中占据有利地位。报告认为公司潜在的坏账压力已充分释放,未来有望随回款改善进一步收敛。核心数据:房建端,1H2025 公司住宅类订单占比已降至 21.7%,“十五五”规划提到保证民生类基建;2025 年公司新签订单市占率逆势提升至 13.16%;资产端来看,公司近年来采取较大力度的清理与缩表行动,2024、1H2025 公司应收账款累计计提减值比例分别达 17.6%/16.5%,且公司主动计提部分 PPP 项目应收款减值。
本报告由财通证券发布,发布于 2026 年。
覆盖 2026 年,全文共 16 页。
本报告为付费报告,可在资料宝站内下单后获取完整内容。
重点分析了建筑、地产、基建、收入等议题。