J.P.摩根香港公用事业2018下半年展望｜电力资产升级、收益率分析与投资机会

报告摘要

香港公用事业板块年初至今跑输恒生指数3%，主要受电力资产派发特别股息后抛售影响。J.P.摩根认为市场反应过度，将电能实业（PAH）评级上调至增持，预计潜在收购可带来约20%的每股收益增幅。报告指出，港灯（HKE）2019-23年资本开支计划有望上调40%，带来正面惊喜。同时建议做空香港中华煤气（HKCG），因其面临投资者转向高收益率股票及内地居民燃气成本上升挤压利润的风险。核心数据：PAH当前股息收益率5.3%，较美国10年期国债收益率高240bps；PAH净现金70亿港元，可支撑约200亿港元海外投资。本报告适合寻求稳健收益的投资者、公用事业行业分析师、对冲基金及机构投资组合经理阅读。

📋 核心要点(部分)

1. 电力资产升级理由
2. 香港电灯及中华电力管控计划
3. 潜在收购影响
4. 推荐及风险提示