聚焦中烟香港(6055.HK)公司首次覆盖报告:行稳致远,进而有为。1)烟叶进口:公司独家经营中国烟叶进口,2019-2025 年收入 CAGR 为 12.8%,收入占比达 65.4%;21 年收购中烟巴西整合上游资源,盈利能力持续抬升,未来受益于产品结构持续优化、量价齐升有望延续。2019-2025 年收入 CAGR 为 2.4%,收入占比为 17.0%;26年初公司与部分供应商大幅上调采购上限,未来有望继续扩张经营区域、成长天花板持续提升。2)新型烟草:2016-2024 年全球HNB 烟弹销量 CAGR 达 53.0%(渗透率从 0.01%提升至 2.74%)且仍在增长,公司 24 年全球市占率仅 0.4%。
聚焦中烟香港(6055.HK)公司首次覆盖报告:行稳致远,进而有为。1)烟叶进口:公司独家经营中国烟叶进口,2019-2025 年收入 CAGR 为 12.8%,收入占比达 65.4%;21 年收购中烟巴西整合上游资源,盈利能力持续抬升,未来受益于产品结构持续优化、量价齐升有望延续。2019-2025 年收入 CAGR 为 2.4%,收入占比为 17.0%;26年初公司与部分供应商大幅上调采购上限,未来有望继续扩张经营区域、成长天花板持续提升。2)新型烟草:2016-2024 年全球HNB 烟弹销量 CAGR 达 53.0%(渗透率从 0.01%提升至 2.74%)且仍在增长,公司 24 年全球市占率仅 0.4%。
聚焦中烟香港(6055.HK)公司首次覆盖报告:行稳致远,进而有为。1)烟叶进口:公司独家经营中国烟叶进口,2019-2025 年收入 CAGR 为 12.8%,收入占比达 65.4%;21 年收购中烟巴西整合上游资源,盈利能力持续抬升,未来受益于产品结构持续优化、量价齐升有望延续。2019-2025 年收入 CAGR 为 2.4%,收入占比为 17.0%;26年初公司与部分供应商大幅上调采购上限,未来有望继续扩张经营区域、成长天花板持续提升。2)新型烟草:2016-2024 年全球HNB 烟弹销量 CAGR 达 53.0%(渗透率从 0.01%提升至 2.74%)且仍在增长,公司 24 年全球市占率仅 0.4%。核心数据:1)烟叶进口:公司独家经营中国烟叶进口,2019-2025 年收入 CAGR 为 12.8%,收入占比达 65.4%;2019-2025 年收入 CAGR 为 2.4%,收入占比为 17.0%;2)新型烟草:2016-2024 年全球HNB 烟弹销量 CAGR 达 53.0%(渗透率从 0.01%提升至 2.74%)且仍在增长,公司 24 年全球市占率仅 0.4%。
本报告由信达证券发布,发布于 2026 年。
覆盖 2026 年,全文约 23。
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适合行业研究员等读者参考。
重点分析了产业链、出口、盈利、红利等议题。