聚焦中芯国际(00981.HK)第三大晶圆代工企业,受益本土企业崛起和本地化制造趋势。中长期看,全球半导体行业兼具周期性和成长性,每一轮均会超过上一轮的高点,2025年销售额创年度新高,达 7916 亿美元,WSTS 预计 2026 年将继续保持两位数增长。为了满足需求,公司保持高额资本开支,产能持续增加,2025 年末折合 8 英寸产能达 105.9 万片/月,预计 2026 年底月产能增加折合 12 英寸约 4 万片。报告认为,2013 年至今台积电的 PB(MRQ)估值可以分为两个阶段,2013-2018 年在 3.5 倍上下波动。
聚焦中芯国际(00981.HK)第三大晶圆代工企业,受益本土企业崛起和本地化制造趋势。中长期看,全球半导体行业兼具周期性和成长性,每一轮均会超过上一轮的高点,2025年销售额创年度新高,达 7916 亿美元,WSTS 预计 2026 年将继续保持两位数增长。为了满足需求,公司保持高额资本开支,产能持续增加,2025 年末折合 8 英寸产能达 105.9 万片/月,预计 2026 年底月产能增加折合 12 英寸约 4 万片。报告认为,2013 年至今台积电的 PB(MRQ)估值可以分为两个阶段,2013-2018 年在 3.5 倍上下波动。
聚焦中芯国际(00981.HK)第三大晶圆代工企业,受益本土企业崛起和本地化制造趋势。中长期看,全球半导体行业兼具周期性和成长性,每一轮均会超过上一轮的高点,2025年销售额创年度新高,达 7916 亿美元,WSTS 预计 2026 年将继续保持两位数增长。为了满足需求,公司保持高额资本开支,产能持续增加,2025 年末折合 8 英寸产能达 105.9 万片/月,预计 2026 年底月产能增加折合 12 英寸约 4 万片。报告认为,2013 年至今台积电的 PB(MRQ)估值可以分为两个阶段,2013-2018 年在 3.5 倍上下波动。核心数据:中长期看,全球半导体行业兼具周期性和成长性,每一轮均会超过上一轮的高点,2025年销售额创年度新高,达 7916 亿美元,WSTS 预计 2026 年将继续保持两位数增长;为了满足需求,公司保持高额资本开支,产能持续增加,2025 年末折合 8 英寸产能达 105.9 万片/月,预计 2026 年底月产能增加折合 12 英寸约 4 万片。
本报告由国信证券发布,发布于 2026 年。
覆盖 2026 年,全文约 29。
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适合战略规划、产品经理、行业研究员等读者参考。
重点分析了晶圆、半导体、收入、芯片等议题。