聚焦中通快递-W(02057.HK)深度研究报告:大物流时代系列研究(三十),电商快递步入新阶段,中通料享龙头红利。投资建议:报告认为电商快递行业正步入高质量发展新阶段,在反内卷式竞争持续推进的背景下,行业价格将保持稳定,同时头部快递企业的市场份额有望进一步提升,中通作为行业龙头,有望在新阶段中进一步体现“规模为基、质效并举”的龙头价值。根据公司 2025 年业绩预告,我们小幅调整 25-27 年盈利预测为预计实现归母净利润 91.5、106.1、120.2 亿(原预测为 88、118、134亿);预计 2025-2027 年调整后净利润分别为 96.2、110.3、124.1 亿元,调整后归母净利润对应 PE 分别为 13.6、11.9 和 10.6 倍。
聚焦中通快递-W(02057.HK)深度研究报告:大物流时代系列研究(三十),电商快递步入新阶段,中通料享龙头红利。投资建议:报告认为电商快递行业正步入高质量发展新阶段,在反内卷式竞争持续推进的背景下,行业价格将保持稳定,同时头部快递企业的市场份额有望进一步提升,中通作为行业龙头,有望在新阶段中进一步体现“规模为基、质效并举”的龙头价值。根据公司 2025 年业绩预告,我们小幅调整 25-27 年盈利预测为预计实现归母净利润 91.5、106.1、120.2 亿(原预测为 88、118、134亿);预计 2025-2027 年调整后净利润分别为 96.2、110.3、124.1 亿元,调整后归母净利润对应 PE 分别为 13.6、11.9 和 10.6 倍。
聚焦中通快递-W(02057.HK)深度研究报告:大物流时代系列研究(三十),电商快递步入新阶段,中通料享龙头红利。投资建议:报告认为电商快递行业正步入高质量发展新阶段,在反内卷式竞争持续推进的背景下,行业价格将保持稳定,同时头部快递企业的市场份额有望进一步提升,中通作为行业龙头,有望在新阶段中进一步体现“规模为基、质效并举”的龙头价值。根据公司 2025 年业绩预告,我们小幅调整 25-27 年盈利预测为预计实现归母净利润 91.5、106.1、120.2 亿(原预测为 88、118、134亿);预计 2025-2027 年调整后净利润分别为 96.2、110.3、124.1 亿元,调整后归母净利润对应 PE 分别为 13.6、11.9 和 10.6 倍。核心数据:根据公司 2025 年业绩预告,我们小幅调整 25-27 年盈利预测为预计实现归母净利润 91.5、106.1、120.2 亿(原预测为 88、118、134亿);预计 2025-2027 年调整后净利润分别为 96.2、110.3、124.1 亿元,调整后归母净利润对应 PE 分别为 13.6、11.9 和 10.6 倍;年前高后低,Q4 降至个位数增长,报告预计 26 年行业件量增速前低后高,保持 8%左右的韧性增速。
本报告由华创证券发布,发布于 2026 年。
覆盖 2026 年,全文共 34 页。
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重点分析了快递、物流、电商、红利等议题。