聚焦中银香港(2388.HK)首次覆盖报告:乘势香江,辐射东盟,打造区域金融旗舰。拨备前净营收:预计中银香港 2025/2026/2027 年拨备前净营收分别为 749/791/842 亿港元,对应同比增速分别为 5.19%/5.49%/6.55%。市场普遍认可公司在跨境对公业务领域的优势与优异基本面,但报告认为:1)伴随中国内地与香港地区经贸往来日益密切,高净值个人财富出海、配置海外资产需求或相应提升,中银香港作为具备品牌与牌照优势的中资大行,市场或未对其在跨境零售业务领域的持续性潜力充分定价;2)针对对公业务,中银香港具备香港地区及东南亚多地独家人民币清算行资格,在内资企业出海提速、地区外贸韧性增长背景下,公司对公业务中非信贷业务对公司整体业绩贡献有望进一步抬升,增强盈利增长弹性。
聚焦中银香港(2388.HK)首次覆盖报告:乘势香江,辐射东盟,打造区域金融旗舰。拨备前净营收:预计中银香港 2025/2026/2027 年拨备前净营收分别为 749/791/842 亿港元,对应同比增速分别为 5.19%/5.49%/6.55%。市场普遍认可公司在跨境对公业务领域的优势与优异基本面,但报告认为:1)伴随中国内地与香港地区经贸往来日益密切,高净值个人财富出海、配置海外资产需求或相应提升,中银香港作为具备品牌与牌照优势的中资大行,市场或未对其在跨境零售业务领域的持续性潜力充分定价;2)针对对公业务,中银香港具备香港地区及东南亚多地独家人民币清算行资格,在内资企业出海提速、地区外贸韧性增长背景下,公司对公业务中非信贷业务对公司整体业绩贡献有望进一步抬升,增强盈利增长弹性。
聚焦中银香港(2388.HK)首次覆盖报告:乘势香江,辐射东盟,打造区域金融旗舰。拨备前净营收:预计中银香港 2025/2026/2027 年拨备前净营收分别为 749/791/842 亿港元,对应同比增速分别为 5.19%/5.49%/6.55%。市场普遍认可公司在跨境对公业务领域的优势与优异基本面,但报告认为:1)伴随中国内地与香港地区经贸往来日益密切,高净值个人财富出海、配置海外资产需求或相应提升,中银香港作为具备品牌与牌照优势的中资大行,市场或未对其在跨境零售业务领域的持续性潜力充分定价;2)针对对公业务,中银香港具备香港地区及东南亚多地独家人民币清算行资格,在内资企业出海提速、地区外贸韧性增长背景下,公司对公业务中非信贷业务对公司整体业绩贡献有望进一步抬升,增强盈利增长弹性。核心数据:拨备前净营收:预计中银香港 2025/2026/2027 年拨备前净营收分别为 749/791/842 亿港元,对应同比增速分别为 5.19%/5.49%/6.55%;测算口径下,预计2025/2026/2027 年中银香港净息差降幅分别为 13bps/5bps/基本持平,对应净利息收入增速分别为-0.94%/5.62%/8.49%;资产质量:考虑中银香港风控严格,服务客群集中在大型企业、央国企等优质、偏低信用风险客户,在香港地区楼市趋势回暖、公司自身加快坏账撇销预期下预计后续不良生成压力逐步缓减,不良生成率相应下降,2025/2026/2027 年中银香港不良率分别为1.06%/1.07%/1.07%。
本报告由西部证券发布,发布于 2026 年。
覆盖 2026 年,全文共 39 页。
本报告为付费报告,可在资料宝站内下单后获取完整内容。
适合投资人等读者参考。
重点分析了中银香港、2388.HK、首次覆盖报告等议题。