聚焦九号公司(689009)首次覆盖报告:智能筑基,多元绽放。在超预期可能;后续看,公司凭借智能化&产品定义能力有望持续领跑行业,通过产品推新+网点铺设+渠道升级等动作实现增长,25H1 两轮车业务收入同比+101.7%,预计任务达成度较好情况下,25H2 同比仍有较好增长,看好后续公司两轮业务持续放量,假设25/26/27 年两轮营收分别 121.2/152.8/191.0 亿元,同比+68.0%/+26.1%/+25.0%;预计 25-27 年归母净利润 17.9/24.2/32.0 亿,对应 pe18.0/13.8/10.7X,把握优质资产低估机会,首次覆盖给予“买入”评级。
聚焦九号公司(689009)首次覆盖报告:智能筑基,多元绽放。在超预期可能;后续看,公司凭借智能化&产品定义能力有望持续领跑行业,通过产品推新+网点铺设+渠道升级等动作实现增长,25H1 两轮车业务收入同比+101.7%,预计任务达成度较好情况下,25H2 同比仍有较好增长,看好后续公司两轮业务持续放量,假设25/26/27 年两轮营收分别 121.2/152.8/191.0 亿元,同比+68.0%/+26.1%/+25.0%;预计 25-27 年归母净利润 17.9/24.2/32.0 亿,对应 pe18.0/13.8/10.7X,把握优质资产低估机会,首次覆盖给予“买入”评级。
聚焦九号公司(689009)首次覆盖报告:智能筑基,多元绽放。在超预期可能;后续看,公司凭借智能化&产品定义能力有望持续领跑行业,通过产品推新+网点铺设+渠道升级等动作实现增长,25H1 两轮车业务收入同比+101.7%,预计任务达成度较好情况下,25H2 同比仍有较好增长,看好后续公司两轮业务持续放量,假设25/26/27 年两轮营收分别 121.2/152.8/191.0 亿元,同比+68.0%/+26.1%/+25.0%;预计 25-27 年归母净利润 17.9/24.2/32.0 亿,对应 pe18.0/13.8/10.7X,把握优质资产低估机会,首次覆盖给予“买入”评级。核心数据:后续看,公司凭借智能化&产品定义能力有望持续领跑行业,通过产品推新+网点铺设+渠道升级等动作实现增长,25H1 两轮车业务收入同比+101.7%,预计任务达成度较好情况下,25H2 同比仍有较好增长,看好后续公司两轮业务持续放量,假设25/26/27 年两轮营收分别 121.2/152.8/191.0 亿元,同比+68.0%/+26.1%/+25.0%;预计 25-27 年归母净利润 17.9/24.2/32.0 亿,对应 pe18.0/13.8/10.7X,把握优质资产低估机会,首次覆盖给予“买入”评级;度,当前欧盟反倾销调查背景下,行业规范度提升,长期更加利好公司等龙头厂商,同时公司自身具备海外产能布局,24 年机器人业务同比+254.8%,预计 25 年依旧保持高增速,假设 25/26/27 年机器人营收分别 17.6/33.0/49.4 亿元,同比+96.1%/88.2%/49.5%。
本报告由西部证券发布,发布于 2026 年。
覆盖 2026 年,全文共 22 页。
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适合投资人等读者参考。
重点分析了九号公司、首次覆盖报告、智能筑基、多元绽放等议题。