聚焦众鑫股份(603091)深度研究:成本优势突出,海外产能布局领先,份额有望提升。2019-2024 年公司收入和归母净利润CAGR 分别为+22.68%/+23.88%,均保持高速增长;2025 年前三季度公司实现收入 10.56 亿元(同比-8.07%),归母净利润 1.98 亿元(同比-16.16%),业绩短期承压系美国“双反”背景下国内工厂出口美国受阻,且泰国产能暂时不能完全满足对美出口需求,由此导致产品销量下滑。对于海外产能,泰国一期项目 3.5 万吨 2025H1 达产,2025年 10 月底泰国已投产 5 万吨,预期 2026 年扩产至 10 万吨;考虑到竞对海外投产规模小、进展慢,公司前瞻性布局的泰国产能有望快速承接美国客户转移订单,从而推动业绩高速增长。
聚焦众鑫股份(603091)深度研究:成本优势突出,海外产能布局领先,份额有望提升。2019-2024 年公司收入和归母净利润CAGR 分别为+22.68%/+23.88%,均保持高速增长;2025 年前三季度公司实现收入 10.56 亿元(同比-8.07%),归母净利润 1.98 亿元(同比-16.16%),业绩短期承压系美国“双反”背景下国内工厂出口美国受阻,且泰国产能暂时不能完全满足对美出口需求,由此导致产品销量下滑。对于海外产能,泰国一期项目 3.5 万吨 2025H1 达产,2025年 10 月底泰国已投产 5 万吨,预期 2026 年扩产至 10 万吨;考虑到竞对海外投产规模小、进展慢,公司前瞻性布局的泰国产能有望快速承接美国客户转移订单,从而推动业绩高速增长。
聚焦众鑫股份(603091)深度研究:成本优势突出,海外产能布局领先,份额有望提升。2019-2024 年公司收入和归母净利润CAGR 分别为+22.68%/+23.88%,均保持高速增长;2025 年前三季度公司实现收入 10.56 亿元(同比-8.07%),归母净利润 1.98 亿元(同比-16.16%),业绩短期承压系美国“双反”背景下国内工厂出口美国受阻,且泰国产能暂时不能完全满足对美出口需求,由此导致产品销量下滑。对于海外产能,泰国一期项目 3.5 万吨 2025H1 达产,2025年 10 月底泰国已投产 5 万吨,预期 2026 年扩产至 10 万吨;考虑到竞对海外投产规模小、进展慢,公司前瞻性布局的泰国产能有望快速承接美国客户转移订单,从而推动业绩高速增长。核心数据:2019-2024 年公司收入和归母净利润CAGR 分别为+22.68%/+23.88%,均保持高速增长;2025 年前三季度公司实现收入 10.56 亿元(同比-8.07%),归母净利润 1.98 亿元(同比-16.16%),业绩短期承压系美国“双反”背景下国内工厂出口美国受阻,且泰国产能暂时不能完全满足对美出口需求,由此导致产品销量下滑;对于海外产能,泰国一期项目 3.5 万吨 2025H1 达产,2025年 10 月底泰国已投产 5 万吨,预期 2026 年扩产至 10 万吨。
本报告由东方财富证券发布,发布于 2026 年。
覆盖 2026 年,全文共 31 页。
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适合行业研究员等读者参考。
重点分析了众鑫股份、深度研究等议题。