聚焦低碳转型基金策略研究系列:碳双控背景下碳因子整合策略新径。分行业来看,公用事业行业中,大市值、高 ROE 的公司碳强度控制效果更佳,高碳强度公司往往伴随较高股价波动率;钢铁行业中,高碳强度公司呈现大市值、低 ROE、低市盈率、低市净率的特征,碳强度与 ROE、市净率的负相关性虽显著但逐年减弱;建筑材料行业中,大市值公司往往碳强度较高,且高碳强度公司对应低市净率、低股价波动率,核心指标相关性保持稳定;有色金属行业中,高碳强度公司主要表现为低市净率,碳强度与市净率的负相关性连续三年保持一致。此外,随着监管趋严,各行业披露范围 1+范围 2 碳排放数据的上市公司数量逐步增加,碳数据可得性持续完善,为未来碳策略研究增加有效样本。
聚焦低碳转型基金策略研究系列:碳双控背景下碳因子整合策略新径。分行业来看,公用事业行业中,大市值、高 ROE 的公司碳强度控制效果更佳,高碳强度公司往往伴随较高股价波动率;钢铁行业中,高碳强度公司呈现大市值、低 ROE、低市盈率、低市净率的特征,碳强度与 ROE、市净率的负相关性虽显著但逐年减弱;建筑材料行业中,大市值公司往往碳强度较高,且高碳强度公司对应低市净率、低股价波动率,核心指标相关性保持稳定;有色金属行业中,高碳强度公司主要表现为低市净率,碳强度与市净率的负相关性连续三年保持一致。此外,随着监管趋严,各行业披露范围 1+范围 2 碳排放数据的上市公司数量逐步增加,碳数据可得性持续完善,为未来碳策略研究增加有效样本。
聚焦低碳转型基金策略研究系列:碳双控背景下碳因子整合策略新径。分行业来看,公用事业行业中,大市值、高 ROE 的公司碳强度控制效果更佳,高碳强度公司往往伴随较高股价波动率;钢铁行业中,高碳强度公司呈现大市值、低 ROE、低市盈率、低市净率的特征,碳强度与 ROE、市净率的负相关性虽显著但逐年减弱;建筑材料行业中,大市值公司往往碳强度较高,且高碳强度公司对应低市净率、低股价波动率,核心指标相关性保持稳定;有色金属行业中,高碳强度公司主要表现为低市净率,碳强度与市净率的负相关性连续三年保持一致。此外,随着监管趋严,各行业披露范围 1+范围 2 碳排放数据的上市公司数量逐步增加,碳数据可得性持续完善,为未来碳策略研究增加有效样本。核心数据:从碳市场相关行业组合回测结果来看,不同行业碳强度组合的收益表现存在显著差异:铝行业中,高碳组合累计收益率(99%)显著高于低碳组合累计收益率(56%),两者差值达 43%,但近期收益差距有所收窄;钢铁行业中,低碳组合累计收益率(55%)优于高碳组合累计收益率(34%),且优势逐步上升。
本报告由银河证券发布,发布于 2026 年。
覆盖 2026 年,全文共 56 页。
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适合投资人等读者参考。
重点分析了基金、ESG、十五五、低碳转型基金策略研究系列等议题。