聚焦保险行业研究“红宝书”系列之一:如何理解保险行业新会计准则的变化?。3)保险合同负债对于即期利率的敏感性显著提升,在利率波动环境下险企对资产负债匹配的关注度显著提升;同时提出全新科目——合同服务边际(CSM),即保险合同提供未来服务所获的潜在利润或未赚利润,将随着不断向客户提供服务而在保险期限内逐步被确认为实际利润,是当期承保利润最重要的来源,与保险公司盈利表现高度相关。投资分析意见:近期保险板块出现阶段性调整,报告认为主要受市场关注度提升态势下板块beta属性放大影响,中期依然看好资产负债双向改善态势。此前公募新规+险资入市+牛市一致预期形成后,大幅欠配的保险板块的关注度持续提升,部分机构对于保险的配置定位是“强进攻”,这一定位使得市场波动态势下板块beta属性放大。
聚焦保险行业研究“红宝书”系列之一:如何理解保险行业新会计准则的变化?。3)保险合同负债对于即期利率的敏感性显著提升,在利率波动环境下险企对资产负债匹配的关注度显著提升;同时提出全新科目——合同服务边际(CSM),即保险合同提供未来服务所获的潜在利润或未赚利润,将随着不断向客户提供服务而在保险期限内逐步被确认为实际利润,是当期承保利润最重要的来源,与保险公司盈利表现高度相关。投资分析意见:近期保险板块出现阶段性调整,报告认为主要受市场关注度提升态势下板块beta属性放大影响,中期依然看好资产负债双向改善态势。此前公募新规+险资入市+牛市一致预期形成后,大幅欠配的保险板块的关注度持续提升,部分机构对于保险的配置定位是“强进攻”,这一定位使得市场波动态势下板块beta属性放大。
聚焦保险行业研究“红宝书”系列之一:如何理解保险行业新会计准则的变化?。3)保险合同负债对于即期利率的敏感性显著提升,在利率波动环境下险企对资产负债匹配的关注度显著提升;同时提出全新科目——合同服务边际(CSM),即保险合同提供未来服务所获的潜在利润或未赚利润,将随着不断向客户提供服务而在保险期限内逐步被确认为实际利润,是当期承保利润最重要的来源,与保险公司盈利表现高度相关。投资分析意见:近期保险板块出现阶段性调整,报告认为主要受市场关注度提升态势下板块beta属性放大影响,中期依然看好资产负债双向改善态势。此前公募新规+险资入市+牛市一致预期形成后,大幅欠配的保险板块的关注度持续提升,部分机构对于保险的配置定位是“强进攻”,这一定位使得市场波动态势下板块beta属性放大。
本报告由申万宏源发布,发布于 2026 年。
覆盖 2026 年,全文共 35 页。
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适合投资人等读者参考。
重点分析了保险等议题。