聚焦兖煤澳大利亚(3668.HK)澳煤龙头充分受益海外煤价新周期。商品煤敞口较大,因此报告认为不论是澳煤现价提涨幅度还是 2026 年公司业绩弹性均有望超出市场预期。我们更新覆盖兖煤澳大利亚,预测公 司 2026-28E 归 母 净 利 润 为21.9/10.2/10.3 亿澳元,同比增速为+399%/-54%/+1%,对应 EPS 为1.66/0.77/0.78 澳元/股。向后展望,报告认为受印尼收紧煤炭生产计划配额导致供给收缩预期,以及中东地缘政治冲突推升国际油气价格等多重因素影响,NEWC 价格或迎来上涨空间。
聚焦兖煤澳大利亚(3668.HK)澳煤龙头充分受益海外煤价新周期。商品煤敞口较大,因此报告认为不论是澳煤现价提涨幅度还是 2026 年公司业绩弹性均有望超出市场预期。我们更新覆盖兖煤澳大利亚,预测公 司 2026-28E 归 母 净 利 润 为21.9/10.2/10.3 亿澳元,同比增速为+399%/-54%/+1%,对应 EPS 为1.66/0.77/0.78 澳元/股。向后展望,报告认为受印尼收紧煤炭生产计划配额导致供给收缩预期,以及中东地缘政治冲突推升国际油气价格等多重因素影响,NEWC 价格或迎来上涨空间。
聚焦兖煤澳大利亚(3668.HK)澳煤龙头充分受益海外煤价新周期。商品煤敞口较大,因此报告认为不论是澳煤现价提涨幅度还是 2026 年公司业绩弹性均有望超出市场预期。我们更新覆盖兖煤澳大利亚,预测公 司 2026-28E 归 母 净 利 润 为21.9/10.2/10.3 亿澳元,同比增速为+399%/-54%/+1%,对应 EPS 为1.66/0.77/0.78 澳元/股。向后展望,报告认为受印尼收紧煤炭生产计划配额导致供给收缩预期,以及中东地缘政治冲突推升国际油气价格等多重因素影响,NEWC 价格或迎来上涨空间。核心数据:我们更新覆盖兖煤澳大利亚,预测公 司 2026-28E 归 母 净 利 润 为21.9/10.2/10.3 亿澳元,同比增速为+399%/-54%/+1%,对应 EPS 为1.66/0.77/0.78 澳元/股;公司 8 座矿山 100%基准下 2025 年产量总额为 7000 万吨原煤/5500 万吨商品煤,6 座权益矿山 100%基准产量总额为 6700 万吨原煤/5080 万吨商品煤,2025 年权益商品煤产量达历史高位的3860 万吨,占澳大利亚总产量 8.7%。
本报告由华泰证券发布,发布于 2026 年。
覆盖 2026 年,全文共 15 页。
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重点分析了兖煤澳大利亚、3668.HK等议题。