聚焦全球大类资产配置与A股相对收益:历史油价上行阶段的大类资产表现。当高油价持续之后,决定市场是否进入滞涨交易的第二层变量,是政策应对重心偏向抗通胀还是稳增长。若油价只是短期脉冲式上冲,市场更多交易避险与修复,资产价格中期仍会回归基本面;若油价中枢持续抬升,则其对经济和通胀的影响会明显增强,资产定价逻辑开始发生系统性变化。若政策以抗通胀为先,通常对应美元和利率偏强、权益资产承压、黄金和能源占优;若政策仍以托底增长为主,则权益资产中期未必悲观,油价冲击更多体现为阶段性扰动。
聚焦全球大类资产配置与A股相对收益:历史油价上行阶段的大类资产表现。当高油价持续之后,决定市场是否进入滞涨交易的第二层变量,是政策应对重心偏向抗通胀还是稳增长。若油价只是短期脉冲式上冲,市场更多交易避险与修复,资产价格中期仍会回归基本面;若油价中枢持续抬升,则其对经济和通胀的影响会明显增强,资产定价逻辑开始发生系统性变化。若政策以抗通胀为先,通常对应美元和利率偏强、权益资产承压、黄金和能源占优;若政策仍以托底增长为主,则权益资产中期未必悲观,油价冲击更多体现为阶段性扰动。
聚焦全球大类资产配置与A股相对收益:历史油价上行阶段的大类资产表现。当高油价持续之后,决定市场是否进入滞涨交易的第二层变量,是政策应对重心偏向抗通胀还是稳增长。若油价只是短期脉冲式上冲,市场更多交易避险与修复,资产价格中期仍会回归基本面;若油价中枢持续抬升,则其对经济和通胀的影响会明显增强,资产定价逻辑开始发生系统性变化。若政策以抗通胀为先,通常对应美元和利率偏强、权益资产承压、黄金和能源占优;若政策仍以托底增长为主,则权益资产中期未必悲观,油价冲击更多体现为阶段性扰动。
本报告由华福证券发布,发布于 2026 年。
覆盖 2026 年,全文共 16 页。
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适合投资人等读者参考。
重点分析了A股、油价等议题。