聚焦公用事业行业:调节电源的长期价值——火电VS储能。基于 1.7% 左右的用电量复合增速假设,报告预计到 2060 年全国用电量将翻倍,为实现 2060 碳中和,火电的电量占比需要下降到 20%以下,新增电力装机将以风光为主。报告认为火电并非 ROE 过高,长期维持目前的水平也并非过分,但估值却明显低于所有行业,一旦 26 年股息率兑现,重估将成为可能。新能源装机不断增加,要实现 2060 年碳中和,报告认为火电的电量占比需要下降到 20%以下,按照 1.7%左右的用电量复合增速预测,2060 年全国用电量将达到 19 万亿度,相对 2024 年的 10 万亿度几乎翻番,装机将从 25 年的 33 亿千瓦升至 135 亿千瓦。
聚焦公用事业行业:调节电源的长期价值——火电VS储能。基于 1.7% 左右的用电量复合增速假设,报告预计到 2060 年全国用电量将翻倍,为实现 2060 碳中和,火电的电量占比需要下降到 20%以下,新增电力装机将以风光为主。报告认为火电并非 ROE 过高,长期维持目前的水平也并非过分,但估值却明显低于所有行业,一旦 26 年股息率兑现,重估将成为可能。新能源装机不断增加,要实现 2060 年碳中和,报告认为火电的电量占比需要下降到 20%以下,按照 1.7%左右的用电量复合增速预测,2060 年全国用电量将达到 19 万亿度,相对 2024 年的 10 万亿度几乎翻番,装机将从 25 年的 33 亿千瓦升至 135 亿千瓦。
聚焦公用事业行业:调节电源的长期价值——火电VS储能。基于 1.7% 左右的用电量复合增速假设,报告预计到 2060 年全国用电量将翻倍,为实现 2060 碳中和,火电的电量占比需要下降到 20%以下,新增电力装机将以风光为主。报告认为火电并非 ROE 过高,长期维持目前的水平也并非过分,但估值却明显低于所有行业,一旦 26 年股息率兑现,重估将成为可能。新能源装机不断增加,要实现 2060 年碳中和,报告认为火电的电量占比需要下降到 20%以下,按照 1.7%左右的用电量复合增速预测,2060 年全国用电量将达到 19 万亿度,相对 2024 年的 10 万亿度几乎翻番,装机将从 25 年的 33 亿千瓦升至 135 亿千瓦。核心数据:基于 1.7% 左右的用电量复合增速假设,报告预计到 2060 年全国用电量将翻倍,为实现 2060 碳中和,火电的电量占比需要下降到 20%以下,新增电力装机将以风光为主;新能源装机不断增加,要实现 2060 年碳中和,报告认为火电的电量占比需要下降到 20%以下,按照 1.7%左右的用电量复合增速预测,2060 年全国用电量将达到 19 万亿度,相对 2024 年的 10 万亿度几乎翻番,装机将从 25 年的 33 亿千瓦升至 135 亿千瓦;从风光电量看,30-40%的电量就是上限,从装机看,超过 50%就必须得外送,或者建立储能内部消化。
本报告由国泰海通证券发布,发布于 2026 年。
覆盖 2026 年,全文共 12 页。
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重点分析了储能、火电、电力、盈利等议题。