聚焦创新实业(2788.HK)国内铝电一体化,沙特扬帆正当时。同时公司积极推进绿色转型,建设风光装机 1750MW,计划 2026 年底可再生能源装机占比提升至50%以上。公司投建的“沙特红海铝产业链综合项目”位于沙特延布工业园区,总投资约 18.35 亿美元,规划年产 50 万吨电解铝及 50 万吨铝加工产能,预计 2027 年投产。我们看好公司国内低成本产能+未来沙特产能的盈利能力和成长性,同时电解铝供需紧平衡下价格有望长期景气,测算公司 2025-2027 年归母净利润 23.87/37.32/48.33 亿元,对应 PE 为19.4/12.4/9.6,首次覆盖给出“强烈推荐”投资评级。
聚焦创新实业(2788.HK)国内铝电一体化,沙特扬帆正当时。同时公司积极推进绿色转型,建设风光装机 1750MW,计划 2026 年底可再生能源装机占比提升至50%以上。公司投建的“沙特红海铝产业链综合项目”位于沙特延布工业园区,总投资约 18.35 亿美元,规划年产 50 万吨电解铝及 50 万吨铝加工产能,预计 2027 年投产。我们看好公司国内低成本产能+未来沙特产能的盈利能力和成长性,同时电解铝供需紧平衡下价格有望长期景气,测算公司 2025-2027 年归母净利润 23.87/37.32/48.33 亿元,对应 PE 为19.4/12.4/9.6,首次覆盖给出“强烈推荐”投资评级。
聚焦创新实业(2788.HK)国内铝电一体化,沙特扬帆正当时。同时公司积极推进绿色转型,建设风光装机 1750MW,计划 2026 年底可再生能源装机占比提升至50%以上。公司投建的“沙特红海铝产业链综合项目”位于沙特延布工业园区,总投资约 18.35 亿美元,规划年产 50 万吨电解铝及 50 万吨铝加工产能,预计 2027 年投产。我们看好公司国内低成本产能+未来沙特产能的盈利能力和成长性,同时电解铝供需紧平衡下价格有望长期景气,测算公司 2025-2027 年归母净利润 23.87/37.32/48.33 亿元,对应 PE 为19.4/12.4/9.6,首次覆盖给出“强烈推荐”投资评级。核心数据:同时公司积极推进绿色转型,建设风光装机 1750MW,计划 2026 年底可再生能源装机占比提升至50%以上;公司投建的“沙特红海铝产业链综合项目”位于沙特延布工业园区,总投资约 18.35 亿美元,规划年产 50 万吨电解铝及 50 万吨铝加工产能,预计 2027 年投产;我们看好公司国内低成本产能+未来沙特产能的盈利能力和成长性,同时电解铝供需紧平衡下价格有望长期景气,测算公司 2025-2027 年归母净利润 23.87/37.32/48.33 亿元,对应 PE 为19.4/12.4/9.6,首次覆盖给出“强烈推荐”投资评级。
本报告由招商证券发布,发布于 2026 年。
覆盖 2026 年,全文共 24 页。
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重点分析了铝、产业链、全球化、电力等议题。