聚焦北化股份(002246)火工品系列报告之二:硝化棉领军企业,产品出海有望带动业绩高增。考虑到公司扩产建设有序推进,叠加公司持续拓展出海市场,未来有望进一步增厚收入伴随,此外公司降本控费持续深化,看好公司业绩加速回升。受益于硝化棉等主业产品销售规模回升,叠加产品结构优化带动盈利能力提升,公司 2025 年前三季度大幅增长。(3)工业泵:根据公司公告,公司工业泵产品广泛应用于磷化工、烟气脱硫、矿业、冶金等领域,在烟气脱硫、磷复肥用泵细分市场长期保持市场占有率领先地位,考虑公司拓展矿业冶金、核工业等新兴领域,叠加传统市场占有率有望进一步提升,预计2025E-2027E 公司工业泵业务营收为 5.50、6.10、6.70 亿元,对应同比增速分别为9.4%、10.9%、9.8%。
聚焦北化股份(002246)火工品系列报告之二:硝化棉领军企业,产品出海有望带动业绩高增。考虑到公司扩产建设有序推进,叠加公司持续拓展出海市场,未来有望进一步增厚收入伴随,此外公司降本控费持续深化,看好公司业绩加速回升。受益于硝化棉等主业产品销售规模回升,叠加产品结构优化带动盈利能力提升,公司 2025 年前三季度大幅增长。(3)工业泵:根据公司公告,公司工业泵产品广泛应用于磷化工、烟气脱硫、矿业、冶金等领域,在烟气脱硫、磷复肥用泵细分市场长期保持市场占有率领先地位,考虑公司拓展矿业冶金、核工业等新兴领域,叠加传统市场占有率有望进一步提升,预计2025E-2027E 公司工业泵业务营收为 5.50、6.10、6.70 亿元,对应同比增速分别为9.4%、10.9%、9.8%。
聚焦北化股份(002246)火工品系列报告之二:硝化棉领军企业,产品出海有望带动业绩高增。考虑到公司扩产建设有序推进,叠加公司持续拓展出海市场,未来有望进一步增厚收入伴随,此外公司降本控费持续深化,看好公司业绩加速回升。受益于硝化棉等主业产品销售规模回升,叠加产品结构优化带动盈利能力提升,公司 2025 年前三季度大幅增长。(3)工业泵:根据公司公告,公司工业泵产品广泛应用于磷化工、烟气脱硫、矿业、冶金等领域,在烟气脱硫、磷复肥用泵细分市场长期保持市场占有率领先地位,考虑公司拓展矿业冶金、核工业等新兴领域,叠加传统市场占有率有望进一步提升,预计2025E-2027E 公司工业泵业务营收为 5.50、6.10、6.70 亿元,对应同比增速分别为9.4%、10.9%、9.8%。核心数据:(3)工业泵:根据公司公告,公司工业泵产品广泛应用于磷化工、烟气脱硫、矿业、冶金等领域,在烟气脱硫、磷复肥用泵细分市场长期保持市场占有率领先地位,考虑公司拓展矿业冶金、核工业等新兴领域,叠加传统市场占有率有望进一步提升,预计2025E-2027E 公司工业泵业务营收为 5.50、6.10、6.70 亿元,对应同比增速分别为9.4%、10.9%、9.8%;行业内可比公司 2026E 年 PE为 41 倍,公司 2026E 年 PE 低于可比公司平均水平;行业内可比公司 2026E 年 PE 为 41 倍,公司 2026E 年 PE 低于可比公司平均水平。
本报告由申万宏源发布,发布于 2026 年。
覆盖 2026 年,全文共 25 页。
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重点分析了出海、环保、北化股份、火工品系列报告之二等议题。