聚焦医药行业分析:CDMO和分子砌块持续复苏,CRO有序回暖。技、毕得医药分子砌块相关业务收入合计约为 17.78 亿元,同比增长 15.77%,收入增长相较于 2024 年提速明显,其中 2025H1皓元医药分子砌块和工具化合物收入同比增长 29.23%;盈利能力方面,2025H1 皓元医药、毕得医药分子砌块业务盈利能力有所改善,其毛利率相较于 2024 年均有所提升。建议关注:药明康德、药明生物、药明合联、凯莱英、康龙化成、九洲药业、皓元医药、毕得医药、药石科技、博腾股份、泰格医药、昭衍新药、诺思格、博济医药等。风险提示:新药研发失败风险;海外政策风险;CXO 行业竞争加剧风险;订单增长不及预期风险。
聚焦医药行业分析:CDMO和分子砌块持续复苏,CRO有序回暖。技、毕得医药分子砌块相关业务收入合计约为 17.78 亿元,同比增长 15.77%,收入增长相较于 2024 年提速明显,其中 2025H1皓元医药分子砌块和工具化合物收入同比增长 29.23%;盈利能力方面,2025H1 皓元医药、毕得医药分子砌块业务盈利能力有所改善,其毛利率相较于 2024 年均有所提升。建议关注:药明康德、药明生物、药明合联、凯莱英、康龙化成、九洲药业、皓元医药、毕得医药、药石科技、博腾股份、泰格医药、昭衍新药、诺思格、博济医药等。风险提示:新药研发失败风险;海外政策风险;CXO 行业竞争加剧风险;订单增长不及预期风险。
聚焦医药行业分析:CDMO和分子砌块持续复苏,CRO有序回暖。技、毕得医药分子砌块相关业务收入合计约为 17.78 亿元,同比增长 15.77%,收入增长相较于 2024 年提速明显,其中 2025H1皓元医药分子砌块和工具化合物收入同比增长 29.23%;盈利能力方面,2025H1 皓元医药、毕得医药分子砌块业务盈利能力有所改善,其毛利率相较于 2024 年均有所提升。建议关注:药明康德、药明生物、药明合联、凯莱英、康龙化成、九洲药业、皓元医药、毕得医药、药石科技、博腾股份、泰格医药、昭衍新药、诺思格、博济医药等。风险提示:新药研发失败风险;海外政策风险;CXO 行业竞争加剧风险;订单增长不及预期风险。核心数据:技、毕得医药分子砌块相关业务收入合计约为 17.78 亿元,同比增长 15.77%,收入增长相较于 2024 年提速明显,其中 2025H1皓元医药分子砌块和工具化合物收入同比增长 29.23%。
本报告由国投证券发布,发布于 2026 年。
覆盖 2026 年,全文共 23 页。
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重点分析了CDMO、CRO、医药、创新药等议题。