聚焦可选消费行业动态点评:海外看中国,部分海外龙头大陆区业务持续回暖。品类视角:高端护肤及彩妆表现亮眼,医美增长强劲1)护肤:资生堂中国及旅游零售 25Q4 肌肤之钥及 NARS 品牌收入同比增长强劲,资生堂品牌重回正增长;雅诗兰黛 25Q4 Lamer 核心产品线及 The Ordinary 新品表现突出;2)彩妆:雅诗兰黛 25Q4 MAC 持续热销;LVMH Dior 唇膏位列 25 年全球奢华唇膏销售榜首;宝洁 SK-II 中国区收入 25Q4同比增长超 15%;3)香氛:LVMH Dior Sauvage 位列 25 年全球最畅销男士香水;雅诗兰黛 25Q4 战略投资墨西哥奢侈香氛品牌;4)护发:雅诗兰黛 25Q4 护发板块利润扭亏为盈。
聚焦可选消费行业动态点评:海外看中国,部分海外龙头大陆区业务持续回暖。品类视角:高端护肤及彩妆表现亮眼,医美增长强劲1)护肤:资生堂中国及旅游零售 25Q4 肌肤之钥及 NARS 品牌收入同比增长强劲,资生堂品牌重回正增长;雅诗兰黛 25Q4 Lamer 核心产品线及 The Ordinary 新品表现突出;2)彩妆:雅诗兰黛 25Q4 MAC 持续热销;LVMH Dior 唇膏位列 25 年全球奢华唇膏销售榜首;宝洁 SK-II 中国区收入 25Q4同比增长超 15%;3)香氛:LVMH Dior Sauvage 位列 25 年全球最畅销男士香水;雅诗兰黛 25Q4 战略投资墨西哥奢侈香氛品牌;4)护发:雅诗兰黛 25Q4 护发板块利润扭亏为盈。
聚焦可选消费行业动态点评:海外看中国,部分海外龙头大陆区业务持续回暖。品类视角:高端护肤及彩妆表现亮眼,医美增长强劲1)护肤:资生堂中国及旅游零售 25Q4 肌肤之钥及 NARS 品牌收入同比增长强劲,资生堂品牌重回正增长;雅诗兰黛 25Q4 Lamer 核心产品线及 The Ordinary 新品表现突出;2)彩妆:雅诗兰黛 25Q4 MAC 持续热销;LVMH Dior 唇膏位列 25 年全球奢华唇膏销售榜首;宝洁 SK-II 中国区收入 25Q4同比增长超 15%;3)香氛:LVMH Dior Sauvage 位列 25 年全球最畅销男士香水;雅诗兰黛 25Q4 战略投资墨西哥奢侈香氛品牌;4)护发:雅诗兰黛 25Q4 护发板块利润扭亏为盈。核心数据:宝洁 SK-II 中国区收入 25Q4同比增长超 15%;整体来看,多数龙头中国区业务延续 25Q3 以来回暖趋势:雅诗兰黛中国大陆收入占集团收入比重由 25Q3 的 15%提升至 25Q4 的 22%;雅诗兰黛中国大陆收入同比增速由 25Q3 的 9%增至 25Q4 的13%。
本报告由华泰证券发布,发布于 2026 年。
覆盖 2026 年,全文约 11。
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适合行业研究员等读者参考。
重点分析了消费、可选消费行业动态点评等议题。