聚焦品高股份(688227)首次覆盖报告:深度绑定江原,全流程国产化算力十军工AI双轮驱动。随着公司 AI 算力硬件业务放量落地,叠加与江原科技的深度绑定充分受益国产算力产业发展红利,公司有望实现业绩扭亏反转与业务结构升级,报告预计公司 2025-2027 年营收分别为 4.92/6.05/7.70 亿元,EPS 分别为-0.46/0.22/1.13 元,结合 PE 和 PS 估值,考虑到公司“云+算力”一体化布局的成长确定性与国产算力生态卡位优势,给予公司 2027 年 80 倍 PE,合理估值为 102.13 亿元人民币,对应目标价 90.34 元/股。2020 年至 2023 年,公司营业总收入保持连续增长,2024 年受外部环境影响营收出现小幅回落,2025 年前三季度,营收同比增长达到 12.8%,重回增长通道。
聚焦品高股份(688227)首次覆盖报告:深度绑定江原,全流程国产化算力十军工AI双轮驱动。随着公司 AI 算力硬件业务放量落地,叠加与江原科技的深度绑定充分受益国产算力产业发展红利,公司有望实现业绩扭亏反转与业务结构升级,报告预计公司 2025-2027 年营收分别为 4.92/6.05/7.70 亿元,EPS 分别为-0.46/0.22/1.13 元,结合 PE 和 PS 估值,考虑到公司“云+算力”一体化布局的成长确定性与国产算力生态卡位优势,给予公司 2027 年 80 倍 PE,合理估值为 102.13 亿元人民币,对应目标价 90.34 元/股。2020 年至 2023 年,公司营业总收入保持连续增长,2024 年受外部环境影响营收出现小幅回落,2025 年前三季度,营收同比增长达到 12.8%,重回增长通道。
聚焦品高股份(688227)首次覆盖报告:深度绑定江原,全流程国产化算力十军工AI双轮驱动。随着公司 AI 算力硬件业务放量落地,叠加与江原科技的深度绑定充分受益国产算力产业发展红利,公司有望实现业绩扭亏反转与业务结构升级,报告预计公司 2025-2027 年营收分别为 4.92/6.05/7.70 亿元,EPS 分别为-0.46/0.22/1.13 元,结合 PE 和 PS 估值,考虑到公司“云+算力”一体化布局的成长确定性与国产算力生态卡位优势,给予公司 2027 年 80 倍 PE,合理估值为 102.13 亿元人民币,对应目标价 90.34 元/股。2020 年至 2023 年,公司营业总收入保持连续增长,2024 年受外部环境影响营收出现小幅回落,2025 年前三季度,营收同比增长达到 12.8%,重回增长通道。核心数据:2020 年至 2023 年,公司营业总收入保持连续增长,2024 年受外部环境影响营收出现小幅回落,2025 年前三季度,营收同比增长达到 12.8%,重回增长通道。
本报告由国泰海通证券发布,发布于 2026 年。
覆盖 2026 年,全文共 15 页。
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适合战略规划、产品经理、行业研究员等读者参考。
重点分析了国产化、AI、军工、算力等议题。