聚焦固收专题报告:债弱逻辑完美,再通胀定价充分。报告认为有几个原因:1)油价的上行能较为确定提前 PPI 转正的时间,强化再通胀的债熊逻辑;2)固收+和二级债基相对表现一般;3)50 年国债发行一般,一些机构增量借空卖券。今年的情况是,经历 1 月中旬到节前的加速买债后,节后净买入斜率放缓,但距离去年净卖出企稳的时点也仅剩几个交易日,报告认为这一点可能无需太过担忧。总结下来几个线索,报告认为利差有收敛空间,表现为 30 年的利率修复,依然维持本轮债市修复 10 年 1.75%,30 年 2.15%的点位判断。
聚焦固收专题报告:债弱逻辑完美,再通胀定价充分。报告认为有几个原因:1)油价的上行能较为确定提前 PPI 转正的时间,强化再通胀的债熊逻辑;2)固收+和二级债基相对表现一般;3)50 年国债发行一般,一些机构增量借空卖券。今年的情况是,经历 1 月中旬到节前的加速买债后,节后净买入斜率放缓,但距离去年净卖出企稳的时点也仅剩几个交易日,报告认为这一点可能无需太过担忧。总结下来几个线索,报告认为利差有收敛空间,表现为 30 年的利率修复,依然维持本轮债市修复 10 年 1.75%,30 年 2.15%的点位判断。
聚焦固收专题报告:债弱逻辑完美,再通胀定价充分。报告认为有几个原因:1)油价的上行能较为确定提前 PPI 转正的时间,强化再通胀的债熊逻辑;2)固收+和二级债基相对表现一般;3)50 年国债发行一般,一些机构增量借空卖券。今年的情况是,经历 1 月中旬到节前的加速买债后,节后净买入斜率放缓,但距离去年净卖出企稳的时点也仅剩几个交易日,报告认为这一点可能无需太过担忧。总结下来几个线索,报告认为利差有收敛空间,表现为 30 年的利率修复,依然维持本轮债市修复 10 年 1.75%,30 年 2.15%的点位判断。核心数据:总结下来几个线索,报告认为利差有收敛空间,表现为 30 年的利率修复,依然维持本轮债市修复 10 年 1.75%,30 年 2.15%的点位判断;反映在本周特6 借贷集中度的继续新高,截至 3/12 已经达到 48%。
本报告由中泰证券发布,发布于 2026 年。
覆盖 2026 年,全文共 12 页。
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适合投资人等读者参考。
重点分析了再通胀、固收、交易策略、地方债等议题。