聚焦基础化工行业双碳专题:双碳内化为新“生产要素”,供给端约束将切实落地。在化工行业,煤炭仍是多数一体化布局企业的供能主力,且伴随国内煤化工产能布局持续增多,化工用煤量仍然处于快速提升态势;虽然很多大宗化工产品已经供给充裕,但优秀企业的个体扩张发展和行业整体接近“饱和”的状态冲突依然存在;在碳达峰的约束下,新兴行业和传统赛道的“碳”性价比衡量也将对传统化工行业品种形成约束;4碳减排的要求促使企业未来不得不考虑进行减碳和固碳的方向布局,技术成熟度、未来经济性等都将持续影响化工企业。传统大宗品新增产能难度进一步提升,龙头企业能够享受后期周期属性减弱带来的中枢利润提升,建议关注上一轮资本开支大比例落地的龙头企业,未来的企业盈利中枢将明显提升。
聚焦基础化工行业双碳专题:双碳内化为新“生产要素”,供给端约束将切实落地。在化工行业,煤炭仍是多数一体化布局企业的供能主力,且伴随国内煤化工产能布局持续增多,化工用煤量仍然处于快速提升态势;虽然很多大宗化工产品已经供给充裕,但优秀企业的个体扩张发展和行业整体接近“饱和”的状态冲突依然存在;在碳达峰的约束下,新兴行业和传统赛道的“碳”性价比衡量也将对传统化工行业品种形成约束;4碳减排的要求促使企业未来不得不考虑进行减碳和固碳的方向布局,技术成熟度、未来经济性等都将持续影响化工企业。传统大宗品新增产能难度进一步提升,龙头企业能够享受后期周期属性减弱带来的中枢利润提升,建议关注上一轮资本开支大比例落地的龙头企业,未来的企业盈利中枢将明显提升。
聚焦基础化工行业双碳专题:双碳内化为新“生产要素”,供给端约束将切实落地。在化工行业,煤炭仍是多数一体化布局企业的供能主力,且伴随国内煤化工产能布局持续增多,化工用煤量仍然处于快速提升态势;虽然很多大宗化工产品已经供给充裕,但优秀企业的个体扩张发展和行业整体接近“饱和”的状态冲突依然存在;在碳达峰的约束下,新兴行业和传统赛道的“碳”性价比衡量也将对传统化工行业品种形成约束;4碳减排的要求促使企业未来不得不考虑进行减碳和固碳的方向布局,技术成熟度、未来经济性等都将持续影响化工企业。传统大宗品新增产能难度进一步提升,龙头企业能够享受后期周期属性减弱带来的中枢利润提升,建议关注上一轮资本开支大比例落地的龙头企业,未来的企业盈利中枢将明显提升。核心数据:截止 2025 年,我国已经将发电、钢铁、水泥、铝冶炼纳入碳市场管理,总约束量达到国内碳排放总量的 60%。
本报告由国金证券发布,发布于 2026 年。
覆盖 2026 年,全文共 30 页。
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重点分析了化工、十五五、政策、基础化工行业双碳专题等议题。