聚焦基础材料行业有色:中东地缘冲击下的“困”“扰”。逆全球化下,黄金定价逻辑转向信用风险对冲与资产再配置,报告认为若 2026-2028 年可投资黄金占比超过 2011年顶点(3.6%)达到 4.3-4.8%,期间金价有望升至$5400-6800/oz。中东地缘事件引发通胀担忧,担心 2022 年或 1970-1980 年类似宏观情景重现;追溯历史,报告认为央行、金融机构和个人的增配举措能冲抵“可能的加息”对金价的压制,并推升金价。在本次地缘冲突持续 2 个月以上的情景假设下,全球现货供应紧张程度或明显加剧,LME 铝市场存在较大逼仓风险,短期报告认为铝价有望上探 4000 美元/吨。
聚焦基础材料行业有色:中东地缘冲击下的“困”“扰”。逆全球化下,黄金定价逻辑转向信用风险对冲与资产再配置,报告认为若 2026-2028 年可投资黄金占比超过 2011年顶点(3.6%)达到 4.3-4.8%,期间金价有望升至$5400-6800/oz。中东地缘事件引发通胀担忧,担心 2022 年或 1970-1980 年类似宏观情景重现;追溯历史,报告认为央行、金融机构和个人的增配举措能冲抵“可能的加息”对金价的压制,并推升金价。在本次地缘冲突持续 2 个月以上的情景假设下,全球现货供应紧张程度或明显加剧,LME 铝市场存在较大逼仓风险,短期报告认为铝价有望上探 4000 美元/吨。
聚焦基础材料行业有色:中东地缘冲击下的“困”“扰”。逆全球化下,黄金定价逻辑转向信用风险对冲与资产再配置,报告认为若 2026-2028 年可投资黄金占比超过 2011年顶点(3.6%)达到 4.3-4.8%,期间金价有望升至$5400-6800/oz。中东地缘事件引发通胀担忧,担心 2022 年或 1970-1980 年类似宏观情景重现;追溯历史,报告认为央行、金融机构和个人的增配举措能冲抵“可能的加息”对金价的压制,并推升金价。在本次地缘冲突持续 2 个月以上的情景假设下,全球现货供应紧张程度或明显加剧,LME 铝市场存在较大逼仓风险,短期报告认为铝价有望上探 4000 美元/吨。核心数据:逆全球化下,黄金定价逻辑转向信用风险对冲与资产再配置,报告认为若 2026-2028 年可投资黄金占比超过 2011年顶点(3.6%)达到 4.3-4.8%,期间金价有望升至$5400-6800/oz;中东电解铝产能占全球约 9%,地缘扰动将导致 26 年供给增速放缓、供需缺口扩大进而推动铝价上行。
本报告由华泰证券发布,发布于 2026 年。
覆盖 2026 年,全文共 21 页。
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重点分析了有色、材料、金价、黄金等议题。