聚焦外贸数据点评:出口飙升的“春节效应”?。我们持续强调,当前美国剔除特殊商品扰动后的真实进口,持续弱于美国消费需求,这意味着美国有持续的增加进口动机,关税形势缓和也有利于强化这一逻辑;对非洲(回升 18.3 百分点至 40.1%)、对东盟(回升 9.2 百分点至 20.3%)出口明显走强,与新兴经济体工业化提速、内需释放有直接关系,背后反映新兴经济体政策扩张、FDI 加速流入、人口红利释放等逻辑的驱动。且 1-2 月出口数据偏强也反映外需改善等中期逻辑,与美国进口环节补库存、关税形势缓和、新兴经济体工业化提速、我国出口份额提升等相关,预计全年出口增速仍将保持较高增长。
聚焦外贸数据点评:出口飙升的“春节效应”?。我们持续强调,当前美国剔除特殊商品扰动后的真实进口,持续弱于美国消费需求,这意味着美国有持续的增加进口动机,关税形势缓和也有利于强化这一逻辑;对非洲(回升 18.3 百分点至 40.1%)、对东盟(回升 9.2 百分点至 20.3%)出口明显走强,与新兴经济体工业化提速、内需释放有直接关系,背后反映新兴经济体政策扩张、FDI 加速流入、人口红利释放等逻辑的驱动。且 1-2 月出口数据偏强也反映外需改善等中期逻辑,与美国进口环节补库存、关税形势缓和、新兴经济体工业化提速、我国出口份额提升等相关,预计全年出口增速仍将保持较高增长。
聚焦外贸数据点评:出口飙升的“春节效应”?。我们持续强调,当前美国剔除特殊商品扰动后的真实进口,持续弱于美国消费需求,这意味着美国有持续的增加进口动机,关税形势缓和也有利于强化这一逻辑;对非洲(回升 18.3 百分点至 40.1%)、对东盟(回升 9.2 百分点至 20.3%)出口明显走强,与新兴经济体工业化提速、内需释放有直接关系,背后反映新兴经济体政策扩张、FDI 加速流入、人口红利释放等逻辑的驱动。且 1-2 月出口数据偏强也反映外需改善等中期逻辑,与美国进口环节补库存、关税形势缓和、新兴经济体工业化提速、我国出口份额提升等相关,预计全年出口增速仍将保持较高增长。核心数据:对非洲(回升 18.3 百分点至 40.1%)、对东盟(回升 9.2 百分点至 20.3%)出口明显走强,与新兴经济体工业化提速、内需释放有直接关系,背后反映新兴经济体政策扩张、FDI 加速流入、人口红利释放等逻辑的驱动;依据海关“春节调整”模型,春节对出口的影响周期长达 1 个半月,去年春节早于今年,停工更多影响去年 1-2 月出口读数、形成低基数。
本报告由申万宏源发布,发布于 2026 年。
覆盖 2026 年,全文共 10 页。
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重点分析了出口、外贸数据点评、出口飙升的“春节效应”?等议题。